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房地产市场财富效应研究——以上海市为例的中期报告 摘要： 本文以上海市为例，运用时间序列分析方法，检验房地产市场对家庭财富的影响。研究发现，房地产价格与家庭金融财富存在着显著的正相关关系。在房地产价格上升时，家庭持有的固定资产增加，从而提高了家庭净财富。同时，研究还发现，在房地产价格上涨时，家庭将倾向于增加其房地产投资，而减少其他金融资产的持有。 关键词：房地产市场，财富效应，上海市，时间序列分析 1.研究背景 在近几十年里，中国的房地产市场持续升温，成为经济增长的重要方面，也成为了中国家庭财富积累的主要渠道之一。与此同时，房地产市场的财富效应也备受关注。财富效应指的是资产价格上涨，带动家庭净财富的增加，从而推动消费和经济增长的现象。研究房地产市场的财富效应，对于了解房地产市场的发展和影响因素，以及该市场对整个经济的影响有着重要的理论和实践意义。 2.数据来源和方法 本文所使用的数据包括上海市房地产价格指数，人均净金融资产等。数据来源为上海统计局和中国人民银行上海分行。时间跨度为2000年到2018年。 本文运用时间序列分析方法来探究房地产市场对家庭财富的影响。具体方法包括自回归移动平均模型（ARIMA）和随机游走模型（RW）。 3.结果分析 3.1 房地产价格对家庭金融财富的影响 通过ARIMA模型和RW模型的分析结果表明，房地产价格与家庭金融财富之间存在着显著的正相关关系。这表明随着房地产价格的上升，家庭持有的固定资产也将随之增加，从而提高了家庭的净财富。 3.2 房地产价格上涨时家庭资产配置的变化 研究还发现，在房地产价格上涨时，家庭将倾向于增加其房地产投资，而减少其他金融资产的持有。这表明在房地产市场繁荣时，家庭投资行为更倾向于投资于房地产，而不是其他金融工具。 4.结论与启示 本文的研究结果表明，在中国的城市化进程中，房地产市场在家庭财富积累中扮演着重要角色。随着房地产价格的上涨，家庭净财富也随之增加。但是，需要注意的是，房地产市场的发展对家庭的影响并不是唯一的，这些涉及全社会的复杂因素包括经济增长、社会发展等应当被更多地考虑。未来的研究可以从多角度、多层面去探究房地产市场的财富效应，以帮助政策制定者更好地了解和掌握房地产市场的发展。