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利率对房价的影响研究 2003年以来，中国许多城市的房价显著上涨。到2010年上半年房价的上涨达到近乎疯狂的地步,当年4月份房价同比上涨率高达15.4%。房价快速增长不但会影响到大众的住房需求,而且其带来的房价泡沫很可能威胁到金融体系的稳定运行。20世纪80年代日本就出现了本币升值,房价等资产价格大涨,之后泡沫经济的破灭给银行体系留下了大量的坏账。直到今天,日本仍未能完全从地产泡沫的崩溃中恢复过来。针对我国房价的不断上涨,政府出台了一系列措施如提高贷款利率、提高首付比、提高契税营业税,以及直接的限购等。直到2011年10月,经历了一年多的房价调控,我国70个大中城市房价首次出现环比下降。在房价调控政策中,贷款利率是重要的政策工具,但在我国的实践中,贷款利率对房价的影响却并不显著。2004—2007年央行上调5年以上贷款基准利率有9次之多,但房价仍不断上涨,年增长率分别为11.1%、7.1%、6.1%和11.4%。那么,在我国,利率政策对房价能否产生影响呢?或者说在什么情况下能够产生影响?本文将对此进行分析,找出那些导致贷款利率传导梗阻的因素,从而实现利率对房价的有效传导。 一、 利率与房地产市场价格的关系 对于房价与利率关系的研究,国外起步较早。Kearl和Mishkin(1977)通过存量调整模型考察了货币政策对住房等耐用品需求影响。他们认为,货币政策对住房需求产生两方面影响: