我国定向增发新股的股价效应研究——基于投资者类别的实证分析的中期报告.docxVIP

我国定向增发新股的股价效应研究——基于投资者类别的实证分析的中期报告 该研究旨在探讨我国定向增发新股的股价效应，通过基于投资者类别的实证分析来确定中期报告。 研究方法： 本研究采用事件研究法，选取2010年至2018年间定向增发新股的上市公司作为研究对象，分别以定增公告日和定增完成日为事件日，收集发生事件前后20日的日度股票收益率，以及同时期大盘的日度收益率，并运用市场模型和协整分析等方法来探究事件对股票价格的影响以及不同投资者类型的差异性反应。 研究结论： 1. 我国定向增发新股的股价效应存在明显异质性，总体而言市场反应是负面的。 2. 持有期较短的投资者因受到信息不对称的影响，对事件响应更为显著，呈现出较强的异常反应性。 3. 机构投资者在定增公告日前后表现出较强的操作能力，股价的变化更多受到机构投资者的主导。 4. 散户投资者的投资行为更趋于跟随，对定增公告的反应不甚明显，需要进一步提高散户对市场信息的关注度和理解能力。 研究贡献： 本研究对于深入理解我国定向增发新股对股价的影响，以及不同投资者类型的反应差异性具有一定的启示意义。同时，研究结果也可为投资者参考，在投资过程中更加全面、准确地评估定向增发新股的股价效应，使投资决策更为科学、理性。