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我国高额外汇储备管理问题研究的中期报告 本中期报告旨在从外汇储备规模和结构、外汇储备配置策略、外汇储备投资运营管理3个方面，对我国高额外汇储备管理问题进行分析和研究。 一、外汇储备规模和结构 截至2019年底，我国外汇储备规模已突破3万亿美元，成为全球最大的外汇储备国家。外汇储备的结构主要由外汇储备和其他外汇资产两部分组成。其中，外汇储备占比超过90%，其他外汇资产主要包括境外投资组合、保险产品、贵金属等。由于外汇储备规模庞大，管理难度和风险也随之增加。 二、外汇储备配置策略 在外汇储备配置上，我国实行多元化投资策略，包括债券、股票、投资基金等多种投资方式。同时，考虑到资产安全性和稳健性，更加注重固定收益类资产，尤其是美国国债。美国国债在我国外汇储备中占比较高，达到60%以上。此外，还有一定比例的资产投向了其他发达经济体和新兴市场经济体，以分散风险。 三、外汇储备投资运营管理 我国外汇储备投资运营由国家外汇管理局牵头，并在市场化基础上运作，包括外汇储备投资、资产管理、风险管理等多种职能。外汇储备投资运营管理的重点在于提高资产管理水平和风险防范能力，尤其是要注重资产流动性、安全性和回报率的平衡，防范市场风险和操作风险。 在当前全球经济形势下，我国高额外汇储备管理面临多重挑战，如汇率风险、信用风险、流动性风险等。为更好地应对这些挑战，需要不断加强外汇储备的管理和运营，加大对外汇资产的多元化配置，进一步提高资产管理水平和风险管理能力，实现外汇储备的稳健增值和充分利用。