转债主题基金梳理及优选券挖掘.pdfVIP

衍生品研究/专题报告 目录 一、 目前市面上共41 只转债主题基金3 1、 转债主题基金概况3 2、 ETF 与相关指数3 3、 其他转债主题基金5 二、 优质转债主题基金解析9 1、 转债主题基金组合限制基本相同9 2、 优质转债主题基金杠杆率、持仓比较9 2.12019年以来持续表现优异的转债主题基金9 2.22022 年以来表现优异的转债主题基金10 3、 优质转债主题基金投资风格分析11 3.1 集中度多趋于分散11 3.2 风险偏好差异较大13 三、 优质转债主题基金重仓券挖掘19 1、 优秀基金重仓个券19 2、 优秀基金经理的共同选择19 3、 重点关注标的20 四、 风险提示22 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 衍生品研究/专题报告 一、目前市面上共41 只转债主题基金 可转债兼具股性与债性，可转债基金过往一直表现出进可攻退可守的特征，成为优质固收+的代表。2023 年 1-8 月，Wind 可转债基金指数跌幅仅0.58%，表现显著好于偏股混合型基金指数的-8.93%和普通股票型 1 基金指数的-7.58%。本文对市面上的可转债主题基金进行梳理，筛选出表现优异及表现不佳的品种，进一 步分析其投资风格、持仓变化及重仓个券，汲取经验与教训。 1、转债主题基金概况 根据我们统计，目前市面上共41只转债主题基金 （收费方式不同，合并计算）。当然，市面上还有为 数众多的债券型基金同样重仓可转债，仓位甚至超过50%，也是转债市场的重要参与力量。但考虑组合限 制带来的业绩不可比，普通债券型基金不在本报告统计范围之内。 我国第一只转债主题基金是2004 年5 月成立的兴全可转债 （340001.OF），2010-13 年是转债主题基金 设立的高峰，但这一类型基金管理资产规模是伴随着转债市场2019年以来的爆发式增长而快速增长的。2021 年末，转债主题基金管理资产规模达到730亿元的峰值，2023年中期末688亿元。 图1：A 股市场转债主题基金数量及管理资产规模 资料来源：WIND，山西证券研究所 2、ETF 与相关指数 41只转债主题基金中共两只ETF，分别是博时的可转债ETF （511380.SH）和海富通的上证转债ETF （511180.SH），均成立于2020年，分别跟踪中证可转债及可交换债券指数 （931078.CSI）和上证投资级可 1 基金名称中包含 “转债”、“可转换”字样的公募基金。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 衍生品研究/专题报告 转债及可交换债券指数 （950041.CSI）。从历史表现来看，两只ETF 很好地完成了被动跟踪任务，但两只指 数业绩表现并不太好，长期弱于多数转债主题基金的业绩基准——中证转债 （000832.CSI）。 图2：可转债ETF 与中证可转债及可交换债券指数 图3：上证转债ETF 与上证投资级可转债及可交换