2022年投资者结构全景分析：从投资者结构变化看提振市场信心.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 从五年周期看投资者结构的变化 5 我国经济发展整体向好但也面临一系列内外挑战 5 资本市场持续深化系统性制度改革 5 复杂外部环境增加了A 股市场的不确定性 6 过去五年投资者结构变化呈现三大特征 6 专业投资机构和一般个人投资者的顺周期特征显著 7 境内投资机构在专业投资者中话语权有所提升 9 一般个人投资者持续入场 10 从投资者结构变化看资本“六化”趋势 11 资本社会化：股权结构分散化，个人大股东成为重要投资者 11 资本融合化：投资机构间合作生态日渐完善 13 资本结构化：市场扩容中的结构性偏好 15 资本普惠化：通过个人投资机构化来提升资本市场人民性 17 资本数字化：数字化改变市场交易方式和交易风格 18 资本国际化：在双向开放中提升自主安全性 19 图表目录 图 1：2022 年 A 股主要指数出现明显回调 6 图 2：2022 年 A 股市值规模也有所下滑 6 图 3：“五分法”视角下 2022 年 A 股投资者结构 7 图 4：“五分法”视角下近十年 A 股投资者结构 7 图 5：A 股投资者可以被较为清晰分为顺周期与逆周期两大成分 7 图 6：2022 年机构和一般个人投资者合计持股占比回落 8 图 7：2022 年产业资本、政府和个人大股东合计持股占比回升 8 图 8：境内专业投资机构持股显韧性，外资机构持股经历快速增长后初显乏力 9 图 9：2022 年境内专业投资机构持股占比稳定在 16.7% 10 图 10：境内专业投资机构持股变化情况与各主要资管子行业受托管理规模变动大致相符 10 图 11：2022 年境外机构持股的绝对比例和在专业投资机构中的相对比例多年来首次下滑 10 图 12：2022 年陆股通出现了两波大幅净卖出 10 图 13：2022 年自然人投资者继续积极入市，新增自然人投资者降幅远小于 2018 年 11 图 14：2022 年一般个人投资者持股比例下降幅度远低于 2018 年 11 图 15：A 股流通股本占比近年来保持在 85%左右 12 图 16：超过一半上市公司流通股本占总股本之比高于 80% 12 图 17：与 2018 年不同，2022 年大流通股东持股比例的中位数下降 12 图 18：与 2018 年不同，2022 年第一大股东持股高比例的上市公司数量占比下降 ..................................................................................................................... 12 图 19：2019 年后个人大股东持股比例再上台阶 .............................................. 13 图 20：不同板块个人大股东持股占比的变化 13 图 21：公募基金持有人结构中机构占比提升 14 图 22：债券及另类投资产品中机构持有占比过半 14 图 23：非金融上市公司持有 A 股流通市值比例仍保持在 1%附近 15 图 24： 2022 年上市公司交叉持股再度活跃起来 15 图 25：2022 年 IPO 公司中有不少募足率低于 80% 15 图 26：2022 年 981 家上市公司日均换手率不足 1% 15 图 27：科创板、创业板换手率超过 600%，交易活跃度较高 16 图 28：A 股各行业交易换手率呈现热点行业轮动 16 图 29：公募基金的发展吸引了大量居民储蓄 17 图：近年来偏股型公募基金规模快速增长 17 图 31：私募量化基金加快备案与募资 19 图 32：美国量化基金规模接近 4 万亿美元 19 表 1：不同专业投资机构投资偏好有所不同 13 表 2：美股交易决策权占比估算 18 投资者是资本市场重要的参与主体，从投资者持股市值结构、交易结构的变化可 以从侧面窥知市场投资活力和投资信心的变化。投资者结构对研究 A 股市场意义重大，其一是直接反映了我国股票市场投资端的最新变化，在一定程度上反映了资本市 场投资端改革的成果；二是反映了市场各参与主体的力量变化，从而在很大程度上塑 造了股票市场的投资理念和运行风格；三是直接反映了我国上市公司股权结构现状， 对上市公司的公司治理和现代化企业制度能带来显著影响。 研究于 2016 年开始持续跟踪研究 A 股投资者结构，建立了投资者结构分类体系并不断改良，定期发布A 股投资者结构全景分析，为研究 A 股市场提供投资端视角。 从五年周期看投资者结构的变化 过去五年是国际政治经济环境快速变化的五年，是国内五年重要的换届周期，也 是资本市场深