双汇并购史密斯菲尔德案例演示文稿.pptVIP

双汇并购史密斯菲尔德案例演示文稿 当前第1页\共有18页\编于星期二\4点 2013年9月26日，双汇国际完成目前中国企业在美最大规模的收购项目，成功收购史密斯菲尔德。 当前第2页\共有18页\编于星期二\4点 目录 收购风险 1 2 3 4 双汇收购史 收购原因 收购双方的介绍 当前第3页\共有18页\编于星期二\4点 二、并购双方的介绍 双汇国际简介： 全名为双汇国际控股有限公司，是中国最大的肉类加工企业和中国最大的肉类上市公司双汇发展（000895）的控股股东，也是双汇发展第一大股东双汇集团的控股股东。双汇国际是双汇集团的实际控制人。 成立时间：2007年 经营范围：投资、国际贸易及多元化业务。 销售收入（2012年）：393亿元 利润总额：38亿元 双汇集团：是以肉类加工为主的大型食品集团。 总资产：产约200多亿元 员工：65000人 经营范围：屠宰分割、肉制品加工等。 年肉类总产量：300万吨 销售收入（2010年）：507亿元 当前第4页\共有18页\编于星期二\4点 持股100% 当前第5页\共有18页\编于星期二\4点 双汇产品 当前第6页\共有18页\编于星期二\4点 史密斯菲尔德的简介： 史密斯菲尔德是世界最大的猪肉生产商，是美国规模化养猪的典型代表，是一家全球性的食品公司，在全球12个国家开展业务。 成立时间：1936年 创始人：史密斯菲尔德（美国） 经营范围：猪肉（即屠宰和肉制品），生猪和国际业务。 产量：1500万头生猪（每年）。 销售额（2012年）：131亿美元。 员工：58100人 最大股东：康地谷物公司 纽约证券交易所代码：SFD 当前第7页\共有18页\编于星期二\4点 一、双汇收购史 2013年5月29日晚间，双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德食品公司联合发布公告称，双汇国际将以总价约71亿美元收购美国最大猪肉及生猪生产商史密斯菲尔德。此消息一出，便引起了舆论的极大关注。而双汇国际间接控股的国内A股上市公司双汇发展（000895.SZ）在消息爆出的第二日上涨8.73%。 收购方: 双汇国际 被收购方：史密斯菲尔德食品公司 总收购金额：约71.2亿美元（约合人民币437亿元）。其中，股权部分对价约为47亿美元，债权部分对价约为23亿美元。 收购价格：34 美元/股， 收购股数：1.4 亿股 交易于2013 年9月底完成，此后史密斯菲尔德成为双汇国际的全资子公司， 继续以原名称和品牌运营。 当前第8页\共有18页\编于星期二\4点 双汇收购史 达成并购协议。 6月中旬 该并购案遭到史密斯菲尔德大股东阻挠。 7月23日 17个美国民间团体联名写信给美国外国投资委员会，要求其否决双汇并购案。 7月底 展开第二阶段审查，审查期被延长至45天。 9月6日 几经波折，巨资并购案终于获得美国外国投资委员会批准，意味着该并购案已经扫清了政策障碍。 9月24日 双汇收购案获史密斯菲尔德股东通过。 9月26日 双方完成交易。 当前第9页\共有18页\编于星期二\4点 并购资金：71亿美元哪里来？ 收购史密斯菲尔德的巨资来自双汇国际自有资金和银团融资，但是双汇国际不过是一家控股型“壳公司”，并不具备任何实体业务，自身并无资金，由此，其收购巨资绝大部分将通过融资完成。 摩根士丹利高级基金公司和中国银行纽约分行将为这一次交易提供39亿美元和40亿美元融资。 而摩根士丹利提供的39亿美元，其中，有7.5亿美元的循 环信贷安排、16.5亿美元的定期贷款以及15亿美元的过渡性贷款。 当前第10页\共有18页\编于星期二\4点 三、并购原因 双汇为什么要收购史密斯菲尔德？ 1.挽救信誉危机 2011年双汇陷入“瘦肉精”事件，导致消费者对双汇的信任度大跌，一度令双汇发展股价连续跌停。收购史密斯菲尔德是双汇针对中国食品安全担忧做出的重大举措，以期挽救信誉危机，重塑品牌影响力。 当前第11页\共有18页\编于星期二\4点 三、并购原因 生猪养殖成本 2.有利于获取低成本猪肉原料 与进口猪肉成本相比，中国本土猪肉成本较高。双汇完成收购后，可通过史密斯菲尔德以更低的价格获得美国猪肉的上游资源，从而用进口美国高品质、安全的猪肉来满足国内市场对高档产品的需求。 当前第12页\共有18页\编于星期二\4点 三、并购原因 3.铸造竞争优势 中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国，收购有利于满足国内市场的需求，和扩展国外市场。将美国充裕的可输出猪肉资源与中国庞大的消费市场结合起来，铸造无与伦比的竞争优势，并利用中美两国经济周期不同步而取得更稳定的营业收入。 当前第13页\共有18页\编于星期二\4点