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公司金融第三次案例分析--云南白药资本成本分析终板Creative pure hand painted business presentations Creative pure hand painted business presentations汇报人：视觉设计部门：创意设计部不管饕餮的时间怎样吞噬着一切，我们要在这一息尚存的时候，努力博取我们的声誉，使时间的镰刀不能伤害我们。 ——莎士比亚【英】人往往有时候为了争夺名利，有时驱车去争，有时驱马去夺，想方设法，不遗余力。压力挑战，这一切消极的东西都是我进取成功的催化剂。人往往有时候为了争夺名利，有时驱车去争，有时驱马去夺，想方设法，不遗余力。压力挑战，这一切消极的东西都是我进取成功的催化剂。让内心维持宁静喜悦。一路走着，将掠过眼底心中的感动珍藏心底。当我们经历生活的磨砺，人生的失落之后，依然会因生活的美好而留下感动的泪水时，我们的心是柔的，是暖的，是有爱的，是对生命有着一种自信向上的美。抛弃今天的人，不会有明天;而昨天，不过是行去流水。——约翰· 洛克公司金融第三次案例分析--云南白药资本成本分析终板公司金融第三次案例分析--云南白药资本成本分析终板Creative pure hand painted business presentations Creative pure hand painted business presentations汇报人：视觉设计部门：创意设计部不管饕餮的时间怎样吞噬着一切，我们要在这一息尚存的时候，努力博取我们的声誉，使时间的镰刀不能伤害我们。 ——莎士比亚【英】人往往有时候为了争夺名利，有时驱车去争，有时驱马去夺，想方设法，不遗余力。压力挑战，这一切消极的东西都是我进取成功的催化剂。人往往有时候为了争夺名利，有时驱车去争，有时驱马去夺，想方设法，不遗余力。压力挑战，这一切消极的东西都是我进取成功的催化剂。让内心维持宁静喜悦。一路走着，将掠过眼底心中的感动珍藏心底。当我们经历生活的磨砺，人生的失落之后，依然会因生活的美好而留下感动的泪水时，我们的心是柔的，是暖的，是有爱的，是对生命有着一种自信向上的美。抛弃今天的人，不会有明天;而昨天，不过是行去流水。——约翰· 洛克主要内容Main Contents123公司简介风险与收益4最优资本成本结构分析 公司资本成本公司简介公司简介云南白药集团股份有限公司 （股票简称“云南白药”，股票代码000538，深圳证券交易所），是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司。公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主，共17种剂型200余个产品,产品畅销国内市场及东南亚一带，并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产245亿多，总销售收入逾200亿元（2016年末），云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一；2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强企业品牌榜单上，云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。风险与收益公司面临的风险药品降价风险：现阶段医药行业受产品监管加强、药品政策性降价、招标压价、医保控费等方面影响，药品中标价格将会进一步下调，行业内各企业竞争将更加激烈，价格战时有发生。环保风险：随着近年来环保政策法规相继出台，环保标准日益提高，国家对污染物的管控力度不断加大，这将增加公司环保治理工作难度和环保费用开支，使公司面临环保处罚风险。03市场风险：随着国家推动医疗体制改革向纵深发展，相关政策密集出台，同行业企业经营策略不断变化，特别是企业间兼并重组使医药企业更加集中，导致医药行业竞争日趋激烈，使公司面临严峻的市场竞争风险和较大的竞争压力。010203公司面临的风险研发风险：新药研发存在高投入、高风险、周期长等特点，国家近年来频繁推出药品研发相关政策，对新药上市的审评工作要求进一步提高，为公司的新药研发带来一定风险。同时，药品上市后的推广也会受到国家法规、行业政策、市场环境以及竞争强度等因素的影响，导致新药上市后收入不能达到预期，使公司面临新产品经营风险。行业风险：医药行业具有抗通胀的特性，不会随经济周期波动而大幅波动，比较稳定，是典型的防御性股票。但化学制剂药是医院处方用药的主体，大约80%以上的销售额在医院完成。所以在处方药市场上，对医院终端的渗透和持续的影响力是经营成功和保持增长的关键。随着国家医疗改革工作的不断深入，医保控费、分级诊疗、药品限抗等多项行业政策和法规的相继出台，打破了医药行业依赖医保扩张的传统逻辑，医药行业进入艰难转型期，行业整体增速明显下降。0405公司面临的风险产品质量风险：