西方股权激励中择时行为研究及对中国股权激励制度的启示.pdfVIP

中国会计评论 CHINAACCOUNTINGREVIEW 第 13卷第 3期 Vo1．13，No．3 2015年 9月 September，2015 西方股权激励中择时行为研究及 对中国股权激励制度的启示 杨慧辉 潘 飞 奚玉芹 摘 要 事前的信息择时披露和事后对授予日、行权 日择时的倒签等高管 寻租行为可能导致股权激励失效，但我国的有关文献却非常缺乏，特别是对作为 股权激励主要方式之一的股票期权 的倒签行为鲜有研究。本文系统 回顾 了西方 研究中的相关文献，分析 了股权激励契约的授予 日、行权 日的择时或倒签行为，在 此基础上结合我 国股权激励制度及配套 的税收制度深入分析 了高管在股票期权 激励计划披露、行权、出售等关键环节的择时行为的动机及其实现机理。本文对 中国上市公司的股权激