20230927-中信建投-惠城环保-300779-危废利用硕果累累，废塑料化学再生突破在即.pdfVIP

证券研究报告公司深度报告 惠城环保：危废利用硕果累累，废塑料化学再生突破在即 分析师：邓胜 分析师：卢昊 dengsheng@ luhaobj@ SAC 编号： SAC 编号： S1440518030004 S1440521100005 研究助理：林伟昊 linweihao@ 2023年9月27日 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。 同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 01 公司概况 02 股权激励 实控人定增彰显发展信心 03 石油焦制氢灰渣综合利用项目 04 混合废塑料资源化综合利用项目 05 FCC催化剂及资源化综合利用业务 06 盈利预测及风险提示 2 核心观点和主要逻辑 核心观点：1、石油焦制氢灰渣综合利用项目证明公司技术研发和产业化能力，并在未来提供稳定现金流， 灰渣提钒产业化成功有望进一步提高附加值；2、废塑料裂解回收赛道空间广阔，公司技术行业领先，攻克多