20世纪以来的金融危机及其原因金融证券金融资料.docx

抵押贷款市场迅速发展。但是，随着美国住房市场的降温尤其是短期出路，发达经济体和新兴市场国家都在努力扩大自己的出口，吸引投兴市场国家构成威胁。经济、金融、贸易等方面的摩擦也由发达经济府的干预能力，并没有采取措施限制外资的自由流入和流出。二是政. 抵押贷款市场迅速发展。但是，随着美国住房市场的降温尤其是短期 出路，发达经济体和新兴市场国家都在努力扩大自己的出口，吸引投 兴市场国家构成威胁。经济、金融、贸易等方面的摩擦也由发达经济 府的干预能力，并没有采取措施限制外资的自由流入和流出。二是政 20 世纪以来的金融危机与其原因 1929 ～ 1933 年世界经济危机 因美国股票市场投机过度导致股票暴跌， 引发 1929 ～ 933 年的世界金融危机， 使得全美证券贬值总额达到 840 亿美元。 危机期间， 美国抽回了大量对德国的投 资，通过资金链的传导作用，引发德国经济崩溃。受累于英国在德国的大量投资， 英国也被推入了金融危机的深渊。 这场危机重创了全球， 使得各国生产出现严重 衰退。 危机爆发的原因在于： 一是贫富差距加剧了借贷消费， 使得消费品市场过度 膨胀发展。当借贷消费放缓并受阻时，一方面导致消费品生产减少和生产过剩， 引发社会购买力不足; 另一方面投资锐减，造成资本过剩。 二是投资者对经济前 景的看好并不反映在实体经济中，而是表现在股票市场上。银行信用助推了股市 繁荣，至 1929 年， 道琼斯指数从 75 点上升至最高的 363 点，上涨了 4.84 倍。 股市泡沫高涨加速大量资金撤出再生产部门，转向更高回报率的证券投资领域。 三是金融创新加快和金融监管不当。危机前，美国投资者只需支付 10%的保证金 就可以购买股票， 余额由其经纪人支付，增大了整个金融体系的系统性风险。金 融监管部门没有对危机期间的银行倒闭采取干预措施，使得银行业出现倒闭—挤 兑—倒闭的恶性循环。美国金融监管部门对有问题的金融机构救助迟缓助推了这 次危机的蔓延。 1982 ～ 1983 年的拉美债务危机 20 世纪 60 年代，许多拉美发展中国家为了发展国内经济，举借了大量外债。 但由于资金使用、制度约束等多方面因素限制，债务资金并没有提高这些国家的 经济发展速度， 反而造成了还本付息的困难。1982 年 8 月, 墨西哥政府宣布无力 偿还到期的外债本息，请求国外银行准许延期， 遭到拒绝后，墨西哥政府宣布无 限期关闭外汇市场的汇兑业务，暂停偿付外债等措施，引发市场恐慌，爆发了债 务危机。随后，巴西、阿根廷、委内瑞拉等拉美国家也相继因债务问题陷入危机。 危机的主要原因包括： 一是两次石油危机推高了国际油价，拉美国家对石油 进口依赖性很强，而石油价格的上涨又会增加这些国家的通货膨胀水平。二是拉 美国家私人银行贷款增速很快，超过了政府和金融机构贷款的增速; 短期和长期 贷款结构不合理，短期贷款比重增长迅猛，而中长期贷款比重大幅下降; 此外， 贷款利率大多采用固定利率，增大了利率风险。三是因为国际金融市场风险压力 增大，国际信贷紧缩，美国实行高利率，加重了拉美国家的债务负担。 1987～ 1992 年美国储贷危机 20 世纪 80 年代后期， 美国房屋市场价格得到了逐步修正，同时， 美联储加 息造成了银行贷款违约率持续攀升，引发了对美国经济影响深远的储贷危机。 储 贷银行本质上是通过赚取存贷利率差进行运营的， 但是由于美国 80 年代初期升 息步伐加快，投资者纷纷将定期存款转投到货币基金中，增大了银行资金压力。 而银行又面临着短期市场利率持续走高，长期贷款利率不变的利率错配状况。80 年代美国还允许储贷机构开展商业贷款和消费性贷款业务，增加其获利能力， 同 时放松了对房贷授信条件以与风险管理控制，储贷银行还开展了投资不动产等活 动，增大了储贷银行的经营风险。 导致储贷危机爆发的原因主要有：一是 20 世纪 30 年代世界经济危机后， 美国实行单一银行体制，法律禁止金融机构异地设立分支机构，迫使了大多数银 行只能服务于相对狭窄的区域市场， 不利于银行业分散风险，使得银行在很大程 . . 机构的倒闭风潮。1992～1993年欧洲货币体系危机东德和西 机构的倒闭风潮。1992～1993年欧洲货币体系危机东德和西 布无力偿还到期的外债本息，请求国外银行准许延期，遭到拒绝后， 形一直延续到1997年才有所改善，但生产增长的幅度仍然很小。 大程...度上受到区域性经济发展的影响。二是银行业内部监控机 度上受到区域性经济发展的影响。 二是银行业内部监控机制不健全、 过度信贷扩 张，超出了银行控制范围。美国银行在 80 年代的过度信贷扩张，酝酿和集聚了 进入风险。 三是外部金融监管不力。 美国的不同监管机构在监管理念、 资本金要 求、市场准入、处置措施等方面存在很