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国际收支逆 差 黄金外流增 加 货币供给下 降 国内价格水平下降 出口增加 进口减少 出口减少 进口增加 国内价格 水平上升 货币供给增 加 黄金内流增 加 国际收支顺 差 图1-1 货币-价格自动调节机制 当前第30页\共有55页\编于星期四\21点 （二）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。 当前第31页\共有55页\编于星期四\21点 国 际 收 支 逆 差 国际储备减少 对外支付增加 银行银根紧缩 货币供应下降 国民收入下降 利率上升 本国产品相对价格下降 社会总需 求 下 降 增加出口减少进 口 进口需求下降 资本流入增加 出口增加 进口减少 国 际 收 支 改 善 图1-2 纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 当前第32页\共有55页\编于星期四\21点 收入机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。当国际收支出现逆差时，表明国民收入水平下降，国民收入下降会引起社会总需求下降及进口需求下降，从而国际收支得到改善。 利率机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡的调节起到一定的调节作用。 ? 从分析可知，在固定汇率制度下，国际收支的市场调节机制是通过国内宏观经济变量的变化来实现国际收支的平衡。这就意味着在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价。 当前第33页\共有55页\编于星期四\21点 （三）浮动汇率制度下国际收支的自动调节 ? 图1-3 浮动汇率制度下国际收支的自动调节 ? ? 外币升值 本币贬值 出口增加 进口减少 资金流入增 加 改善经常账 户 改善资本账 户 改善国际收支 国际 收支 逆差 ? 当前第34页\共有55页\编于星期四\21点 二、国际收支失衡的政策调节 （一）政府国际收支调节政策的一般选择 1．融资(Financing)。当局通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。 2．调整(Adjustment)。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字。 3．融资与调整相结合,寻求融资与调整的某种适当的组合来调整国际收支均衡。 国际收支的调整政策包括支出变更政策 (Expenditure Shifting Policy)、支出换政策(Expenditure Switching Policy)。 当前第35页\共有55页\编于星期四\21点 （二）国际收支的调节政策 1．财政政策 2. 货币政策 3．汇率政策 4．直接管制政策 5．供给调节政策 6．政策搭配 当前第36页\共有55页\编于星期四\21点 三、国际收支失衡的国际调节 依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。 第一，信息交换。 第二，危机管理。 第三，避免共享目标变量的冲突。 第四，合作确定中介目标。 第五，部分协调。 第六，全面协调。 当前第37页\共有55页\编于星期四\21点 国际收支国际调节的内容包括： 1．通过各种国际经济协定确定国际收支调节的一般原则。 2．通过国际金融组织或通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。 3．建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。 当前第38页\共有55页\编于星期四\21点 （一）米德冲突 英国经济学家詹姆斯·米德(J．Meade)于1951年在其名著《国际收支》中最早提出固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。这一情况被称为“米德冲突”（Meade’s conflict)。 四、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 当前第39页\共有55页\编于星期四\21点 表1-2 固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与矛盾 ? 内部经济状况 外部状况 1 经济衰退/失业增加 国际收支逆差 2 经济衰退/失业增加 国际收支顺差 3 通货膨胀 国际收支逆差 4 通货膨