第5章--无风险证券的投资价值.pptVIP

第五章 无风险证券的投资价值 本章主要内容 货币的时间价值 利率的决定 利率的期限结构 无风险条件下证券投资价值的评估 第一节 货币的时间价值 无风险收益与货币的时间价值 名义利率与实际利率 终值与现值 年金终值与现值 一、无风险收益与货币的时间价值 无风险收益 无风险收益是指投资无风险证券获得的收益。 无风险证券是指能够按时履约的固定收入证券。 无风险证券只是一种假定的证券，如利率变动、通货膨胀等都会给该类证券投资带来风险。 货币的时间价值 货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消费所作出牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。 二、名义利率与实际利率 名义利率 名义利率是指利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。 实际利率 实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 名义利率与实际利率的关系 其中： i——实际利率； r——名义利率； p——价格指数。 三、终值与现值 终值 终值是指现期投入一定量的货币资金，若干期后可以获得的本金和利息的总和。 单利终值 其中： F——终值 P——现值 n——计息期数 复利终值 其中： F——复利终值 P——复利现值 n——计息期数 ——终值系数，为简便计算，实际部门已编制复利终值系数表。 现值 现