(2.29)--证券投资学 第06章 4.pptVIP

金 融 投 资 学 证 券 投 资 学 第四节 证券信用评级 证券评级制度的产生 证券评级，是指专门的信用等级评定机构根据证券发行者提供的信息材料，并通过调查、预测等手段，运用科学的分析方法，按照一定的标准，对拟发行或已发行的证券质量、信用、风险等进行公开、客观的质量评价定级的活动。 证券评级的主要内容及其程序 证券评级的内容： 1．企业素质 2．经营能力 3．获利能力 4．偿债能力 5．履约情况 6．发展前景 国外证券评级方法 （一）债券的评级方法 级别 标准·普尔公司 穆迪公司 费奇公司 说明 投资级 最高级 AAA Aaa AAA 支付利息和偿还本金的实力非常雄厚，信誉最高 高级 AA Aa AA 略次于最高级，支付本息能力很强，投资风险极低 中上 A A A 有较强的本息偿付能力，投资风险较低但易受经济形势变动影响 中等 BBB Baa BBB 有足够的偿债能力，但不利的经济条件或环境可能降低其偿债能力 投级级 有投机因素 BB Ba BB 从BB级到CC级四个级别的债券具有很强的投机因素，其发行者的偿债能力的平均水平以下，投资者要承担较大的投资风险。BB表示最低程度的投机，CC表示最高程度的投机 投机的 B B B 有违约可能 CCC Caa CCC 高度投机 CC Ca CC 最差 C C C 偿债能力明显不足，可能不支付利息 已违约 D DDD DD D 发行者处于破产边缘或拖欠债务，本息偿还无保障 （二）股票的评级方法 我国证券评级方法 1．银行间债券市场长期债券信用评级 级别 标准·普尔公司 穆迪公司 说明 投资级 A+ 高级 最高级，股东收益最高 A 可以投资级 高级 A- 中上级 一般水平以上 B+ 中级 一般水平 投资级 B 中下级 股东收益低于平均水平 B- 股东收益较低 C 投机级 股东收益远低于一般水平 D 股东无收益或负收益 银行间债券市场长期债券信用评级划分为三等九级，符号表示分别为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。 2．银行间债券市场短期债券信用评级 银行间债券市场短期债券信用评级划分为四等六级，符号表示分别为：A-1、A-2、A-3、B、C、D。 3、借款企业信用评级 借款企业信用评级分三等九级，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。 证券评级制度的作用 1．证券评级有利于提高发行者的经济地位和社会知名度，从而能够在一走程度上降低发行者的筹资费用，方便其证券的销售和流通，吸引投资者踊跃投资。 2. 证券评级可以节省广大投资者对投资对象调查了解的时间和精力，从而有利于广大投资者正确合理地选择投资对象与投资组合，提高投资的安全性和收益性。 3．证券经纪商可利用评级结果作为投资决策的参考，并可为其顾客提供证券投资的咨询服务。 4．投资公司、信托公司、保险公司以及财务公司等投资机构可以利用评级和评级结果，有效地管理证券业务活动，及时地分散风险，提高证券投资收益。 5．证券评级有利于银行的投资证券组合决策，特别是对中、小银行，由于其市场调查能力有限，评级制度可为其投资决策提供依据，避免对证券质量无底而可能带来的投资风险。 金 融 投 资 学 证 券 投 资 学