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中国船业财务指标的辨析 运营能力是指公司根据外部市场环境的限制，通过配置内部员工和生产资料来完成财务目标的能力。衡量指标主要有存货、应收帐款、固定资产、流动资产、总资产等周转率, 如广船2007年度分别为4.49、31.99、5.70、0.70、0.56 (以造船收入、成本计算) 。其中的流动资产、总资产的周转率低, 是因其与造船生产直接相关的存货、应收帐款、固定资产等年末余额合计仅占总资产的18.05%;年初情况亦相似, 这对资金紧张的创立期造船企业无借鉴价值, 在此不做探讨。 一、 应收帐款营运管理能力下降 造船企业应收帐款的多寡, 更多是受行业规定、市场周期、产品类别的制约。 1.造船企业建造船舶, 经订货方验收合格, 交船确认收入后, 有部分货款作为质量保证金, 形成应收帐款。其比例和还款期限受行业规定和惯例的约束。 2.造船市场存在买方、卖方等相互转化的周期。 卖方市场时, 船舶建造前期的预收款比例高于完工进度。如截止2007年底广船累计发生成品油/化学品船的成本35.18亿元, 预收款高达59.11亿元。此阶段的应收帐款余额主要是交船后的质量保证金。 转入买方市场后, 全行业的船舶建造合同预收款比例都降低, 按完工百分比法确认的应收帐款剧增, 使应收帐款周转率大幅度下降。 3.不同类别的产品, 市场周期不完全相同;合同预收款比例升降幅度也不同。影响因素很复杂, 且严重