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万科股权之争对我国上市公司治理的启示 ACCOUNTING LEARNING 163 万科股权之争 对我国上市公司治理的启示 文/徐才荷 摘要：万科股权之争从2015年开始至2017年6月落下帷幕，期间宝能系多次举牌，后深圳地铁、安邦和恒大加入其中，情节错综复杂，万科管理层与股东开展了一系列博弈行为。本文试图通过股权之争主要事件的回顾，对从争什么，为什么要争等核心问题进行剖析，最后，提出我们上市公司治理的启示，旨在维持上市公司持续健康，完善公司治理结构，切实保护中小股民利益。 关键词：股权；收购；公司治理 一、万科简介 万科地产创建于1984年，于1991年1月，正式在深交所挂牌上市。由此拉开了万科万亿市值的伟大征程，截至2016年末，万科地产已在全国布局，进入了大陆65个城市，主要分布以长江长三角为核心的上海浙江区域、以京、津、冀为核心的北方区域、以及以珠三角为核心区域，2016年，万科公司首次跻身《财富》“世界500强”，排名第356位；2017年再度入榜，排第307位。在众多地产大腕的众多公司中，万科是最早完成股份化、完成上市的。万科股权改革，王石及管理层放弃股权这事，仍属于国有背景，股权分散，为后来举牌埋下了伏笔，当然那时的王石肯定也没想到以后发生的这种事情。事实上，这种改制在当时也有这样的案例，尽管算不上普遍。 二、万科股权之争始末 2015年12月7日，万科发布了第一大