宏观经济学-第7章：开放经济理论.pptVIP

★ 投机性攻击（speculative attack)：使固定汇率无法维持的投资者认知的变化。 投机性攻击耗尽外汇储备，本币断崖式贬值，迫使央行放弃固定汇率。 ★ 货币局（currency board）：是通过法律规定的基础货币有100%外汇储备支持的一种严格的固定汇率制度。在货币局制度下，货币发行规定本币对某一外汇的汇率，并在该汇率上与公众完成与指定外币的任何数量的兑换。 ★ 美元化（dollarization）：一国政府让美元取代本国货币在本国行使货币职能，并最终自动放弃货币或金融主权。 ⊙投机性攻击、货币局制度与美元化 7.8 汇率应该浮动还是固定？ ⊙不可能三角 一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。 也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。 7.8 汇率应该浮动还是固定？ 资本自由流动 货币政策独立 固定汇率 选项 1 美国 选项 3 中国 选项 2 香港 ⊙不可能三角形 7.8 汇率应该浮动还是固定？ 7.9 价格水平变动的蒙代尔-弗莱明模型 ⊙ 改写蒙代尔－弗莱明模型 价格水平的变动使得ε ≠ e ，因此重写： IS*: Y=C(