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银行业 银行业 2010 年 11 月 22 2010 年 11 月 22 日 分析师 姜飞 执业证书编号 联系电话 邮箱 S0600210010132 0512 jiangfei@ 联系人 李雅娜 联系电话 021邮箱 liyn@ 食品饮料与沪深 300 指数走势比较图 1 东吴证券研究所 行业研究/深 行业研究/深度研究 分享加长版盛宴，精选个性化菜谱 2011 年食品饮料行业投资策略 评级：增持(维持 评级：增持(维持) 投资要点： 收入结构和人口结构调整开启消费繁荣时代 收入分配改革将使潜在消费需求释放加速， 扭转最终消费率持续走 低、与经济较快增速背离的局面， 具有高边际消费倾向的低收入群 体的收入增长，是大众消费增长的基本推动力； 而高收入人群收入 较快增长将推动品牌消费和升级。中国人口的老龄化和城市化率的 提升, 会影响人们的消费习惯, 进而引起消费需求结构的变化， 从 而影响食品饮料的整体消费格局。 白酒： 中高端空间最大，一线看提价和放量，二线精选高弹性 个股 随着消费升级， 白酒市场容量上升和产品结构升级的格局并存。从 价位细分看， 超高端市场增长绝对额继续上升， 一线白酒的提价和 放量将是关键； 次高端及中高端市场受益于消费升级和巨大的市场 容量， 将延续快速