金融数学课件--(2-1)等额年金.pptxVIP

金融数学课件--(2-1)等额年金;年金（annuity）;年金的类型;本节主要内容（等额年金）;1、 期末付年金（Annuity-immediate） ; 的表达式 n期期末付年金的现值记为 ，a表示annuity，i表示每期的实际利率（可省略）。 在第1个时期末付款1的现值为 ，在第二个时期末付款1的现值为 ，这样继续下期，直到第n个时期末付款1的现值为 ，故; 期末付定期年金的现值 ; 的表达式 n期期末付年金在 n时的积累值之和记为 ， i 表示每期的实际利率（可省略）。 在第1个时期末付款1的积累值是 ，在第二个时期末付款1的积累值为 ，……，第n个时期末付款1的积累值为1。;期末付定期年金的终值 ;一些等价关系式：;（3） 证明：;0;例 ：有一笔1000万元的贷款，为期10年，若年实际利率为 9％，试对下面三种还款方式比较其利息总量。 本金和利息在第10年末一次还清； 每年产生利息在当年末支付，而本金在第10年末归还。 在10年期内，每年末偿还相同的金额。 问题：请先推测大小？;解： （1）贷款在10年末的累积值为 利息总额为 2367.36-1000＝1367.36 （2）每年的利息为90万元，利息总额为 10×90＝900;（3）设每年的偿还额为R，则 解得 故利息总额为155.82×10－1000＝558.2 结论：偿还越迟，利息总量越高。;2、 期初付年金（annuity-due） ;期初付定期年金的现值 ;期初付定期年金的终值;记号 ——表示期初付年金的现值，i 可省略 记号 ——表示期初付年金的积累值，i可省略 ; 和 的关系 （1） （2） ;证明：;0;3、期初付年金和期末付年金的比较;期末付年金与期初付年金的关系 （1） （2） ;;1;（4）;4、延期年金（deferred annuity） ;例： 某年金共有7次付款1，分别在第3期末到第9期末依次支付。求此年金的现值和在第12期末的积累值。;年金的现值等于;此年金在第12期的积累值等于;5、永续年金（Perpetuity） ;记号 ——表示期初付永续年金的现值。;n 年的期末付年金可看作下述两个永续年金之 差： 第一个是每年末付款1，现值为 ； 第二个是推迟 n 年，从 n + 1年开始每年支付1，现值为 ，因此 n 年的期末付年金的现值等于;现金流时间图;年金公式比较;例： 某人留下遗产10万元。第一个10年将每年的利息付给受益人A，第二个10年将每年的利息付给受益人B，二十年后将每年的利息付给慈善机构C。若此项财产的年实际收益率为7％，确定三个受益者的相对受益比例。;解：10万元每年产生的利息是7000元。 A所占的份额是 B所占的份额是 C所占的份额是 ;从现值的角度看，A、B、C受益比例近似为49％，25％和26％。 注：C的受益也可以看作在20年末一次性得到10万元，其现值等于;6、可变利率年金;例：第一年初的1元，计算它在第二年末的终值时，它在第2年的利率按什么计算？ 以它投资时的利率i1计算 以第二年的利率i2计算;期末付年金的现值 ;期初付年金的现值;期末付年金的累积值 ;期初付年金的累积值（请大家写出） ;2、每笔款项都以其支付时的利率 ik 计算（了解）;期初付年金的现值 期初付年金的累积值 ;注： 1、在可变利率条件下，下式仍然成立（请验证）： 2、在实践中，利率常常是几个时期才改变一次。此时，可以利用基本年金的公式。;;Excel 应用;3 某人每年年初存进银行1000元，前4年的年实际利率为6%，后6年由于通货膨胀率，年实际利率升到10%，计算第10年年末时存款的累积值。;谢谢