轻工制造行业2022Q3业绩前瞻：包装、文具和细分出口龙头业绩有望修复(202210)-中信.pdfVIP

包装、文具和细分出口龙头业绩有望修复 轻工制造行业2022Q3 业绩前瞻 ｜2022.10.12 核心观点 2022Q3，预计包装龙头盈利弹性持续释放强化全年业绩确定性，推荐裕同科技； 文具办公用品有望持续改善，推荐晨光股份；人造草坪和宠物用品龙头收入 增长确定性提升，推荐共创草坪、依依股份；个护增长相对稳定，推荐百亚股 份，而生活用纸、工业纸特种纸龙头用浆成本环比提升，销售受到压制，但 仍体现出一定的经营韧性；家居仍处于稳增长预期改善和基本面承压的博弈阶 段；电子烟当下仍处在业绩调整期，守望经营拐点的到来。 ▍包装：整体承压，把握龙头阿尔法。商业纸包装龙头裕同科技Q2 逆势兑现经营 阿尔法，Q3 公司盈利弹性料将持续兑现：消费电子包装方面受益于去年缺芯导 致的低基数以及智能穿戴设备的量增，有望同比+10%左右；烟酒包装有望持续 提升份额；环保纸塑预计同比延续+50%以上高增速。综合来看，Q3 裕同科技 有望实现收入同比~+15% ，归属净利润同比~+25%。 ▍轻工消费：文具办公Q3 弱复苏，有望持续改善。1）文具：预计晨光股份Q3 传统业务收入增速区间0%~5% ，考虑到新业务科力普表现良好、九木稳健复苏， 我们预计公司 22Q3 整体收入增速区间 10%~20%，归母净利润0%~10%。此 外，公司近期推出自有