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第三章 经济性评价方法 . 经济性评价指标： . 时间型 . 价值型 . 效率型 . 经济性评价方法： . 确定性评价方法(独立型、互斥型、混合型方案) . 不确定性评价方法 1 指标类型 具体指标 备注 时间型指标 投资收回期 静态、动态 固定资产投资借款偿还期 静态 价值型指标 净现值、净年值 动态 费用现值、费用年值 动态 效率型指标 投资利润率、投资利税率 静态 内部收益率、外部收益率 动态 净现值率 动态 效益费用比 动态 经济性评价基本指标 2 确定性 评价方法 静态评价法 投资回收期法、借款偿 还期法 动态评价法 净现值法、费用现值法、 内部收益率法 不确定性 评价方法 风险评价法 盈亏平衡分析法、敏感 性分析法 完全不确定性 评价法 概率分析法 经济性评价基本方法 3 第一节 时间型经济评价指标 投资回收期 固定资产投资借款偿还期 4 Ø一、投资回收期 • 投资回收期是指从项目投资之日算起，以项目的净收 益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能 力和风险大小。 • 评价标准： • T三T标时，投资方案可行；反之，不可行。 • 多个可行方案进行比较， 投资回收期越短越好。 • 包括静态/动态/增量投资回收期。 5 (一) 静态投资回收期 • 静态投资回收期： 未考虑资金时间价值 • 计算公式为： • 式中： T——静态投资回收期； CI——现金流入量； CO——现金流出量； t —— 年份； 6 年份 0 1 2 3 4 5 6 总投资 6000 4000 年收入 5000 6000 8000 8000 7500 年支出 2000 2500 3000 3500 3500 净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 累计净现金 流量 -6000 -10000 -7000 -3500 1500 6000 10000 计算静态投资回收期的实用公式为： 解： 例1 某项目的投资及收入、支出表 单位：万元 7 年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60 累计净现 金流量 -50 -130 -90 -30 30 90 150 T=4-1+30/60=3.5年 练习： 8 特例： 当每年的净现金收入固定不变时，投资 回收期的计算公式为： . 9 例2：某工程项目期初一次性投资4000万元， 当年投产，设备寿命10年，项目每年可获得收 益2500万元，每年费用支出1300万元，标准静 态投资回收期为5年，试评价该项目。 . 解： 计算静态投资回收期： 10 • 静态投资回收期的缺点： • 第一，它没有反映资金的时间价值； • 第二，没有考虑投资回收以后的经济效果， 对项目的考察不全面， 容易导致短视决策。 11 (二) 动态投资回收期 • 动态投资回收期： 考虑资金时间价值 • 计算公式为： • 式中： Tp——动态投资回收期； i0——折现率 12 年份 0 1 2 3 4 5 6 现金流入量 5000 6000 8000 8000 7500 现金流出量 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 贴现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 净现金流量 现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258 累计净现金 流量现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112 1682 3940 例3：用例1的数据，贴现率为10%，单位：万元 计算动态投资回收期的实用公式为： 13 (三) 增量投资回收期 • 指一个方案比另一个方案多追加的投资，用两个 方案的年费用的节约额(或超额的年收益)来补 偿所需的时间。 式中：投资额I2I1且年费用C2C1。 • 判断准则： • 若 T Tb ，增量投资有效， 投资大的方案较优； • 若 TTb ，增量投资无效， 投资小的方案较优。 • 计算公式为： • 14 拟建一个机械加工车间，有三个方案可供选择，资料 如下，假定工业部规定Tb=5年，问哪个方案最好。 方案1：I1=1000 C1=1400 方案2：I2=1200 方案3：I3=1500 方案2是最优方案。 C2=1300 C3=1250 例4： 解： 15 Ø二、固定资产投资借款偿还期 • 指项目投产后可以用作还款的利润、折旧及 其他收益来偿还固定资产投资借款本金和利 息所需要的时间。 • 计算公式为： 16 价值型评价指标 净现值 净年值 费用现值 费用年值 第二节 1