海外地缘风险或升温，国内社零持续回暖.pdfVIP

投资咨询业务资格： 证监许可 【2012】669号 海外地缘风险或升温，国内社零持续回暖 ——大宗商品宏观中观周度观 宏观与商品策略研究团队 研究员 张文 屈涛 刘道钰 从业资格号F3077272 从业资格号F3048194 从业资格号F3061482 投资咨询号Z0018864 投资咨询号Z0015547 投资咨询号Z0016422 zhangwen@ qutao@ liudaoyu@ 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人 员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉 及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下， 任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 巴以冲突：埃及“开罗和平峰会”分歧明显，冲突仍有扩大可能 ◼ 旨在论如何解决巴以新一轮冲突升级问题的 “开罗和平峰会”因参与方分歧明显，未能达成联 巴勒斯坦地区周边及现状 合声明，冲突仍有进一步扩大可能。在由埃及发起的 “开罗和平峰会”上阿拉伯国家和西方国 黎巴嫩 家在是否谴责哈马斯的问题上出现分歧。其中，西方代表要求 “明确谴责哈马斯应对局势升级 叙利亚 负责”，但阿拉伯领导人拒绝这一要求。此外，以色列部队正在为地面进攻加沙地带做准备， 以军参谋长周末表示以军近期将发起摧毁哈马斯的行动，冲突仍有进一步扩大可能。 ◼ 本次巴以冲突的三个超预期： ➢ 1、哈马斯造成的以色列人员伤亡超预期：由于哈马斯提前两年之久筹划，本轮袭击造成以色 列超过1300人死亡，3200人受伤，伤亡人数是历次巴以冲突以方之最。 ➢ 2、以色列报复力度超预期：以色列未提前重视埃及等国情报，导致本国公民伤亡人数过大， 约旦 报复的目标也变成了彻底消灭哈马斯组织，甚至不惜将加沙北部110万居民驱赶至南部。 ➢ 3、其他阿拉伯国家的反映超预期：由于以色列驱赶加沙地区居民的做法可能引发人道主义危 机，包括埃及、伊朗在内的多个阿拉伯国家以及国际社会均表示反对。 埃及 ◼ 冲突目前可能的影响：持续时长可能会超预期，对原油、贵金属的影响将持续。 ➢ 1、冲突可能打断以色列与阿拉伯世界关系正常化进程： ⚫ 本次冲突的爆发可能就是为了破坏上述进程，可能导致未来沙特石油增产重新充满不确定性。 ➢ 2、冲突扩大可能导致美国对伊朗等国制裁扩大： ⚫ 如果冲突扩大，导致伊朗等国直接入场提供武器支持，美国对伊朗石油等制裁可能扩大。 资料来源：网络公开资料 中信期货研究所 1 海外总览：11月暂停加息预期强化，美国零售工业数据超预期 ◼ 静默期前本周多名美联储官员发言，表示收益率飙升可能会抵消央行再次加息的需要。鲍威尔暗示美联储将暂停加息。主要内容如下：1）只 要通胀继续取得进展，长期国债收益率的上涨可能会使得央行暂停加息。——当被问及近期借贷成本的上涨是否可以替代美联储进一步加息时， 鲍威尔补充道， “在一定程度上是可以的。”2）强劲的经济活动似的美联储仍然很难宣布结束加息。鲍威尔表示，美联储将继续关注经济增 长未充分放缓或劳动力市场依然紧张的证据，这两者 “都可能导致货币政策进一步收紧”。3）近期通胀和就业市场的明显降温提高了12月及 以后再次加息的门槛。过去一年，美联储最关心的薪资增速似乎正在放缓，接近于美联储目标一致的水平。费城联储主席哈克表示，果断而耐 心的政策姿态将帮助美国经济软着