20231026-天风证券-福瑞达-600223-聚焦发展大健康产业，看好化妆品板块成长逐步加速.pdfVIP

公司报告 | 首次覆盖报告 福瑞达 （600223 ） 证券研究报告 2023 年10 月26 日 福瑞达：聚焦发展大健康产业，看好化妆品板块成 投资评级 长逐步加速 行业 房地产/房地产开发 6 个月评级 买入 （首次评级） 公司概况：坚决转型，剥离地产业务，全力发展大健康产业 当前价格 9.28 元 目标价格 11.61 元 福瑞达实际控制人为山东省人民政府国有资产委员会，共拥有82 家参股或控股的 公司，公司以房地产业务起家，逐步布局大健康产业、剥离地产业务，引入 7.38 基本数据 亿元战略投资资金，转型为以医药、化妆品等核心业务为主的生物医药相关产品 制造商。 A 股总股本(百万股) 1,016.57 流通A 股股本(百万 美妆板块：坚持“4+N”发展战略，颐莲和瑷尔博士贡献营收约90% 1,016.57 股) 美妆板块近年来快速增长，颐莲和瑷尔博士两大主力品牌贡献营收超 90% 。公司 A 股总市值(百万元) 9,433.76 致力于坚持“4+N”品牌发展战略，“4”是指四大主力品牌及相对应的护肤技术 流通A 股市值(百万 赛道：①颐莲——专研玻尿酸护肤品，②瑷尔博士——专注微生态护肤，③善颜 元) 9,433.76 ——东方女性精准护肤，④伊帕尔汗——高端精油护肤。“N”是指在主力品牌 每股净资产(元) 3.84 外，福瑞达探索轻医美高端成分、名贵中草药护肤成分以及前沿的基因疗法等新 资产负债率(%) 58.63 兴护肤科技，基于公司的产业链、创新链、供应链、价值链实现全龄段产品创 新。 一年内最高/最低(元) 12.70/6.26 医药板块：坚持“1234”发展战略，明仁福瑞达和博士伦福瑞达实现多元化布局 作者 医药板块实施 1234”高质量创新发展战略，核心任务为做特做大，成为医药行业 郑澄怀 分析师 细分领城专精特新的科技领先企业：1 ）明仁福瑞达：主营中成药，拥有多项核心 SAC 执业证书编号：S1110523070003 zhengchenghuai@ 专利技术，产研实力雄厚，公司利润波动趋于