20231026-中信建投-机构资金研究系列之三：利用ETF资金流入构造指数择时策略.pdf

证券研究报告 ·基金深度 机构资金研究系列之三：利用 ETF 资金 基金研究 流入构造指数择时策略 核心观点：本文介绍了利用 ETF 资金流入-收益划分象限后构造 择时信号的方法，以沪深300 类ETF 为例使用该方法对其进行择 丁鲁明 时，在样本外滚动测试中，择时累计收益 327.01%，年化收益 dingluming@ 17.59%。策略在周频和月频下年化收益分别为18.55%和16.3%。 021 日频换手52.7 倍，周频平均年换手20.1 倍，月频平均年换手9.6 SAC 编号:s1440515020001 倍。该择时方法在上证50 和创业板指ETF 中均能有较好效果。 ETF 划分及发展情况 刘一凡 根据股票型 ETF （不包含指数增强型）所跟踪对应指数的不 liuyifan@ 同，我们将其划分为三大类：宽基、行业和风格。从近两年发展 SAC 编号:S1440523070011 来看，受益于自身的灵活性，行业ETF 和风格ETF 未来无论是规 模还是数量均有希望迎来更广阔的市场。 发布日期： 2023 年10 月26 日 ETF 投资的机构化 指数表现 当前ETF 机构投资者占比中位为43.45%，公募FOF 对ETF 的 投资热度上升。使用ETF 构造组合的FOF 型ETF 相较于传统FOF 6% 1% 有交易便利、费率低和流动性较好的特点，海外市场发展迅速， -4% 对于 ETF 产品线覆盖面广，风格品种丰富的基金公司而言，FOF -9% 型ETF 无疑是FOF 产品未来创新化发展方向之一。 -14% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 / / / / / / / / / / / / 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 / / / / 1 1 1 / / / / / 沪深300 类ETF 资金流和收益关系