2023年LTE通信行业分析.doc

2023年LTE通信行业分析报告 2023年4月 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、全球LTE建设从2023年三季度开始加速 PAGEREF Toc358978726 \h 3 二、全球资本开支：2023年小幅增长 PAGEREF Toc358978727 \h 5 三、国内资本开支：LTE和传输成为亮点 PAGEREF Toc358978728 \h 6 四、年国内 LTE 催化不断，移动规模建设将于下半年启动 PAGEREF Toc358978729 \h 7 1、国内LTE催化不断，招标启动带来板块转好 PAGEREF Toc358978730 \h 7 2、国内LTE催化不断，招标启动带来板块转好 PAGEREF Toc358978731 \h 8 （1）LTE板块相关公司具备收入弹性 PAGEREF Toc358978732 \h 9 （2）毛利率有望触底回升 PAGEREF Toc358978733 \h 10 （3）上半年招标启动，下半年逐渐体现收入确认 PAGEREF Toc358978734 \h 11 3、LTE催化剂刺激股价走高，未来催化剂还会不断释放 PAGEREF Toc358978735 \h 13 一、全球LTE建设从2023年三季度开始加速 2023 年首个LTE 网络商用以来，截止2023 年5 月10 日，全球共建立175 个LTE 商用网，其中FDD-LTE 网络159 个，TD-LTE 网络16 个。GSA 预计到2023 年底全球LTE 商用网络数将达到248 个。LTE 商用的步伐要比3G 之初明显加快，其中12 年新增超过100 个商用网络，用户数增长7 倍。 我们认为，用户从2G 转向3G 时是从语音业务转向数据业务，需要时间培养用户习惯。 而从3G 到4G 主要是速率上的提升，用户比较容易接受。因此全球LTE 用户增长速度明显高于3G 初期，截止2023 年1 季度，LTE 用户数已经达到9020 万，预计截止2023年5 月用户数将超过1 亿户。其中，北美占据了全球54%的LTE 用户，亚太区占比41%，欧洲占比仅4%。欧洲区的LTE 商用网络最多，但用户数占比却不高，这也反应出欧债危机带来的影响仍在继续。 LTE 的终端支持水平大幅提升，截止13 年5 月份，全球支持LTE 的终端有821 个，其中智能 261 款，占比32%，款式增长迅速，并且有562 款LTE 终端为多模终端，同时支持WCDMA 和GSM 等网络，占比达到68%，未来多模终端是趋势。 有运营商已经开始部署VoLTE 商用（韩国SKT 和LG U+），我们认为在CSFB（电路交换回退）是LTE 发展的第1 阶段，LTE 网络只需覆盖核心区域，并且主要承载数据业务，语音和短信业务需要回落到2G/3G 网络上进行传送，并未实现真正意义上的全IP 化；VoLTE 为LTE 发展的第2 阶段，LTE 网络实现连续覆盖，核心网基于IMS 架构，实现全IP 化，用户可以通过LTE网络实现高清语音（HD Voice）和富媒体通信（RCS）业务。VoLTE 技术的成熟有助于推动LTE 的规模商用。 二、全球资本开支：2023年小幅增长 根据OVUM 的预测，2023 年全球运营商资本开支维持平稳增长，同比略增3.04%。在LTE 的拉动下，全球运营商资本开支增速会有所加快，Gartner 预计2023 年全球网络设备支出增长4.9%，为850 亿美元；14 年将增长5.1%，达到890 亿美元。 三、国内资本开支：LTE和传输成为亮点 我们预计2023 年三大运营商投资总规模同比增长13%，分业务看，传输增长30%，一方面移动加大了对LTE 的投资，传输作为LTE 配套同步增长，另一方面联通和电信提前在传输网进行布局以便获得牌照后快速部署LTE 网络；无线投资受益LTE 建设增长13%，其中2G/3G 投资有所下降，但LTE 投资达500 亿；宽带下降13%。LTE 和 传输成为13 年的投资亮点。 分运营商看，中国移动对TD-LTE 规划投资415 亿，受此影响整体资本开支规模大幅增长36%；中国电信整体略增，LTE 预计投资70-80 亿，传输增长，宽带下降；而中国联通对3G 投资有所放缓，总体下降。 四、年国内 LTE 催化不断，移动规模建设将于下半年启动 1、国内LTE催化不断，招标启动带来板块转好 进入13 年以来，中国移动展开了声势浩大的LTE 试商用，包括资本开支、试商用进度、招标进程都表明其LTE 的进程在不断加快。 监管层对 LTE 表现积极，但由于倾向于扶持国内TD-LTE 产业链的发展，在牌照发放上仍未最终明确。目