（可编辑研究报告）2023年农林牧渔行业投资策略分析报告：变局中的确定性，行业细分看点.pptx

2023年农林牧渔行业策略：变局中的确定性，行业细分看点多行业评级：增持中航证券研究所发布 证券研究报告 1234行业整体回顾和展望2023年行业细分投资策略投资建议目录风险提示 大宗商品①②③油气能源化工品化肥、农药需求确定性【1】生产和供应链扰动、阻断影响大宗商品（包括农产品）供给饲料原料种业需求粮油加工……养殖成本供给【1】供应减少【2】需求增加【3】成本推动【4】气候因素农产品全球疫情俄乌危机【3】石油、化工品间接推动农业生产成本大宗行情需求【2】变局下，全球大宗商品（包括农产品）储备需求提升资源硬约束农产品①②③④大麦、小麦玉米大豆葵花籽资料：中航证券研究所整理3 ? 1.全球变局推升农业生产成本◆化肥：俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国。据FAO数据，2020年俄罗斯钾肥出口量为656.9万吨，占全球贸易量的18.5%。◆农药：俄罗斯是全球重要的石油生产生产及出口国。俄乌危机推升了全球原油市场行情，间接推动了农药等下游产品的价格。◆俄乌危机演化加剧了农业生产化肥、农药成本端的压力，成本推升了农产品的价格走势。俄罗斯是全球重要的钾肥出口国国内农药价格受上游原料行情推动全球原油化工品价格和国内农药价格2020年全球钾肥出口占比2502001501005090000800007000060000500004000030000200001000001.8%3.7%6.1%6.4