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第16章
跨国营运资本的存量管理
短期资产管理的主要目标是现金、有价 证券、应收帐款与存货这四种流动资产 投资最优化。
短期负债管理则主要涉及国际贸易融资 和短期融资问题,研究企业如何在融资 成本、可得性等因素的均衡中寻求平衡。
营运资本是指企业从其业主和长期债权 人那取得的资金中可用于维持其日常生 产经营业务的部分。
一、跨国现金管理
1、跨国公司置存现金的目的:
(1) 交易性需要:应付日常业务开支的需要;
(2) 预防性需要:防止意外支出的需要;
(3) 投机性需要:置存现金用于不寻常的购 买机会,如从预期的有价证券价格变动中得 到好处。
一、跨国现金管理
3、集权型现金管理(Centralized International Cash Management)
现金的集权型管理是指信息、报告、分 析,尤其是现金流动、转移与投资的决 策过程的集中化。
(1)集权型现金管理的特征:
集中存储——针对“预防性现金需要量”
跨国调度——针对“交易性现金需要量”
一、跨国现金管理
(3)实施过程
设立中央现金总库
在公司总部组织成立一个专门的现金管理机 构,负责中央现金总库的管理和调度
核定各子公司的交易性和预防性现金需要量
集中存储
跨国调度
4、实例
一、跨国现金管理
5、实现现金的合理布局
币种的选择
货币市场工具的选择
剩余现金投资组合的原则: . 分散投资
. 注意期限的匹配和流动性
. 必要时采用套期保值等工具降低投资风险
. 采取集中现金管理模式
二、跨国应收帐款的管理
2、影响跨国公司应收帐款存量水平的因 素:
同行业竞争
公司的信用政策:信用期限、信用标准、现 金折扣政策
公司的业绩评价标准
其他因素
二、跨国应收帐款的管理
3、跨国公司应收帐款的类型
(1)独立客户应收帐款存量管理
选择有利的交易货币
确定合理的信用政策
• 信用期间:分析改变现行信用期间的收益 和成本比
大多数子公司在通货膨胀的环境下从事经营 活动,故币值变动因素迫使跨国公司改变传 统的存货管理策略。
对主要依靠进口存货的子公司来说,存货的 供应受到多种不确定性因素的影响。
存货的进口还要遵守有关国家的外汇管理制 度和进出口条例。
三、跨国公司存货的管理
1、影响跨国公司存货管理的特殊因素
特色:跨国公司必须根据各子公司所在国的 货币贬值情况,分别确定库存存量,并经常 地进行调整。
实例
三、跨国公司存货的管理
2、跨国公司的存货管理策略
二、短期融资的主要手段
1、应付账款
外部应付款的管理:选择有利的交易货币
内部应付款的管理:以实现公司全局利益最大化为目 标
2、短期借款
四、流动负债的管理
公司内部借贷款:融通资金,国际避税
四、流动负债的管理
2、短期借款
短期银行借款
• 定期贷款;信用额度;周转信用协议;透支;贴现
商业票据
• 成本:利息;备用信贷额;支付给商业银行的费用; 信用评估费用
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