《我国私募基金发展研究国内外文献综述》3000字.docxVIP

我国私募基金发展研究国内外文献综述 1 国外目前研究状况 与私募基金相关的学术研究，国外的学者茶上个世纪末就开始了。以行业的发展为参照物，在1994年的Audretsch的研究中指出，私募基金运作过程中，主要会被国家经济发展所影响，如果一个国家现行经济状况良好的话GDP生产总值高时，国内的企业对自己的需求就会大幅度增加，私募基金的投资环境就会变好。Ljungqvist A, Richardson MP (2016)对行业内近20年的数据进行了分析，得出私募行业竞争越激烈，意味着投资机会和需求量就会增加，那么私募股 权投资基金也会获得更多的发展机会。Lerner J,Sorensen M,Stromberg P. （2015）把私募股权投资业务划分为资金募集、项目投资、项目管理和项目退出四个环节。从募资来看，Prowse(1997)提出了股债结合的方式，私募股权投资基金将股权投资的项目进行抵押，然后通过抵押取得债性融资，以此来筹措额外的资金;Gomper和Lerner(1999)研究发现投资者会偏好于购买过往投资业绩和行业内声誉更好的基金管理人所管理的私募股权投资基金。从投资来看，Gupta等认为投资时应考虑到的因素五花八门，其中包括但不限于公司发展阶段的选择等等因素。他作为私募投资行业较早吃螃蟹的学者，他的这一研究奠定了投资基本框架的形成。Patezlt等(2009)提出基金管理人在运用基金进行投资时应当具备专业化的特点。从投后管理及退出来看，Mattin kenne (2000 )指出美国硅谷之所以能够有今天的成绩，很大程度上依赖于私募股权投资机构中法律、创业内容、金融产业文化等一些部门对被投资公司进行专业运作。Argote (1996 )研究后发现随着投资经验的增加，投资机构的投资失败率会逐渐降低，因此得出结论，长期坚持投资且注重专业投资方式的投资机构才能有效提高投资项目的成功率，ArminSchwienbacher(2002)通过研究发现在私募股权投资基金过程中IPO、股东回购或者并购、第三方购买、收购和资金清算等是目前最常见的退出方式，从而进一步发现并提出了资本市场的重要程度，尤其是在私募股权投资基金如何退出这一领域，Clercq(2004 )通过研究分析发现专业化能力和项目退出率呈现明显的正向关系，即专业化水平越高的投资机构，项目退出成功率越高。 2 国内研究现状 我国的私募基金还处于不成熟的初级发展阶段，关于一些私募基金的研究和相关理论还处于萌芽阶段，一些重要的经验和实践积累都还没有得到很好的运用 何华梁（2012）伴随着中国经济的高速增长,中国由于先天条件良好的优势，很快就成为全亚洲最具潜力的私募股权投资市场之一。 随着新的《公司法》等法规的修订完成，也是相当于为私募股权投资市场提供了更广阔清晰的舞台。 樊志刚，赵新杰通过针对私募基金进行深度专业分析，分析过程中结合了私募基金的发展历程、特点等理论知识，最终得出了一些较为专业的观点：私募基金市场现状愈来愈综合，在这个很明显的发展趋势衬托下，中国的私募基金市场仍然显示出畸形、不对称等特点。市场固然广阔，但现行仍存在缺乏来自我国本土的资金这一严肃问题。同时也有一些好的消息，因为我国的社会环境好，公民整体素质高，法律系统完善，目前存在的‘畸形’‘不对称’等严肃问题正在日渐优化，不规范的情况也在逐步变少，与此同时，我国私募基金存在的最重要的方式已经潜移默化的转变成了私募股权投资基金。樊志刚,赵新杰. 全球私募基金的发展趋势及在中国的前景[J]. 金融论坛,2013,(10):3-8.。 樊志刚,赵新杰. 全球私募基金的发展趋势及在中国的前景[J]. 金融论坛,2013,(10):3-8. 李日方（2014）私募基金近年来在全球蓬勃发展,已经成为国际金融市场上的新角色。 我国作为整个亚洲的标榜地区，被冠以最有前途的市场，许多国际大投行纷至沓来。虽然在我国这是个机遇，但是机遇同时都会伴随着挑战，我国针对私募基金的法律制度还不够完善，目前面临的挑战就是急需解决退出方式这一历史性难题。 张令雯（2013）的入手方式选择的是了解私募基金的概念，简明扼要的针对其概念问题分析了现行状况，并现行状况不那么乐观的情况下，对私募基金的发展蓝图进行规划和憧憬。 魏起超（2013）分析了该市场的主要参与者，一是一些专注于投资的机构或组织，二是对该市场有一定经验的个人。 危凤（2014）通过针对发展现状对一些明面上的问题进行深入探讨，她认为我国应尽快制定或是出台相应的对策来提高该市场的发展速度。 陈亚鹏（2015）该市场在我国发展前景颇好，预计长时间内市场的投资发展机遇大于风险。 孙唯宇（2014）在大量阅读相关学者为此做出的书籍文献后，提出PE想要快速发展，将面临很多前所未有的挑战和质疑。 综