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G 回本篇 第十章 货币政策调控 第一节 货货币币政政策策及及其其目目标标 货币政策工具 货币政策的传导机制和时滞 货币政策的有效性及其理论 第二节 第三节 第四节 第五节 中国货币政策的实践 1 至下章 一、 货币政策的涵义及其构成要素 二、 货币政策的最终目标 三、 货币政策中介指标 第一节 货币政策及其目标 G 回本章 至下2节 1.含义 货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具 作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度 规定的总和。 2.构成要素 货币政策有三大构成要素，即： ① 货币政策工具； ② 货币政策中介指标； ③ 货币政策目标。三者之间的关 系如下图所示： 图示 货币政策三要素及其关系 3 一、货币政策的含义及其构成要素 1.货币政策目标内容 货币政策最终目标亦称货币政策目标，它是中央银行 通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。 货币政策最终目标基本上不外乎下列四种类型： ① 单一目标型，即稳定币值。 ② 双重目标型，即稳定币值和发展经济。 ③ 三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡。 ④ 四重目标型，即前三个目标加上充分就业。 货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、因 时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。 二、货币政策的最终目标 4 西方七国货币政策最终目标变化一览表(二战以后) 5 2.货币政策目标的内涵 u稳定币值。 即稳定货币的价值，在纸币流通条件下， 流通中的货币本身并没有价值，这样稳定币值就成了稳定 货币购买力的简称。 u经济增长。 经济增长是指发展速度加快、结构优化与 效率提高三者之间的统一。 u充分就业。 不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意 工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还 包括其他生产要素的充分利用。 u平衡国际收支。 保持国际收支平衡是保障国民经济持 续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。 6 3.货币政策目标相互之间的矛盾与统一 u稳定币值与充分就业的矛盾与统一。 u稳定币值与经济增长的矛盾与统一。 u稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一。 u充分就业与经济增长的矛盾与统一。 u充分就业与平衡国际收支的矛盾与统一。 u经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一。 货币政策的诸目标之间既矛盾又统一。只有因势 利导，慎重选择，才能把握全局。 7 1.中介指标的涵义及其标准 货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的货币 政策目标而选取的操作对象。 货币政策中介指标应该具有如下四个特征： 三、货币政策中介目标 ② 可控性； ④ 抗干扰性。 ① 可测性； ③ 相关性； 8 2.货币供给量作为中介指标的优缺点 优点： ① 货币供给量的变动能直接影响经济活动； ② 中央银行对货币供给量的控制力较强； ③ 与货币政策意图联系紧密； ④ 可以明确地区分政策性效果和非政策性效果。 不足： ① 中央银行对货币供给量的控制能力不是绝对的，公众 和商业银行的行为也会影响货币供给量； ② 中央银行通过运用货币政策工具实行对货币供给量的 控制存在有一定的时滞。 至下节9 回本章 G 一、 一般性货币政策工具 二、 选择性货币政策工具 三、 其他货币政策工具 第二节 货币政策工具 G 回本章 至下10节 所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或 信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货 币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也 称货币政策的“三大法宝”。 (一)法定存款准备金政策 1.法定存款准备金政策的涵义 法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业 银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中 央银行通过提高或降低法定存款比率来达到收缩或扩张 信用的目标。 11 一、一般性货币政策工具 2.法定存款准备金政策的效果和局限性 u效果表现在： 对所有存款银行的影响是平等的，对货 币供给量具有极强的影响力，通常称它是一帖力度大、 反应快的“烈药”。 u局限性： ① 对经济的震动太大，不宜轻易采用作为中央银行日 常调控的工具； ② 对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。 12 3.我国完善法定存款准备金政策的方法 u按经济发展需要及时调整存款准备金率； u针对不同的金融机构制定多层次的存款准备金率； u改变法定存款准备金由央行总行统一使用的办法； u协调好中央银行和商业银行的关系。 13 (二)再贴现政策 1.再贴现政策的涵义及其作用 l涵义： 指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场 利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工 具。 l