上市公司高送转行为的原因分析上市公司高送转行为探析以中联重科2010年中期送股方案为例.docxVIP

上市公司高送转行为的原因分析上市公司高送转行为探析以中联重科2010年中期送股方案为例 一、 “股”出是否被送股问题 多年来，员工转换一直是中国公司员工对关心的分配方式，在其他国家是极其罕见的。在2010年的中期分配方案中, 中联重科 (股票代码:000157) 更是以每10股送15股派1.7元, 创下了“送股”的新记录。就其经济实质而言, 送股只是将股东权益中的“未分配利润”转入了“股本”账户, 每位股东的持股比例并不会因为送股而发生任何变化;此外, 由于所送股份目前在我国还需要按1元的面值缴纳10%的个人所得税, 该分配方案导致中联重科的股东在缴纳高额的所得税后实际获得的现金股利收入所剩无几 (扣税后每10股实际派现金0.03元) 。这项原本使股东财富受损的分配方案却受到了众多投资者的追捧。在上述信息公告当日, 该公司的股票即以涨停报收。在随后的几个月里, 其股价依然强势不改。中联重科在市场上的不俗表现自然有业绩方面的支撑, 但更重要的是众多投资者对“高送转”股票的追捧而形成的“羊群效应”, 以及中联重科的管理层适时地迎合了投资者的这种非理性需求, 大幅提升了公司的股价, 从而使其在随后的境外上市中筹集到了更多的资金, 也使过去曾参与公司定向增发的机构投资者在限售股解禁之后获取了高额的回报。本文将以中联重科2010年中期的送股方案为例, 简要分析我国上市公司实施“高送转”分配