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上海家化投资分析报告.pptx

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深圳市东方港湾投资管理公司 ;上海家化是国内规模最大的化妆品行业的上市公司,在国内化妆品行业中居于绝对的龙头地位。 “六神”占近一半的营业收入,而“佰草集”则是近几年增长的主要推动力,其高达70%的毛利率水平是其他本土化妆品不能比拟的。公司计划于2010年上海世博会正式推出高端品牌——“双妹” 。 即使在宏观经济减速和消费购买力下降的背景下,2008年以来公司仍然能够较快增长。预计未来三年公司的年均复合增长率超过30%。如果宏观经济有所好转,不排除其业绩将加快提升。 上海国资改革向有利于公司现任管理层的方向发展,将从制度上保证公司的可持续发展,形成多方利益的最大化。 ;竞争优势;竞争优势; ;;竞争优势;主要产品保持增长 08年业绩高增长主要由佰草集、六神、美加净和高夫等化妆品品牌所拉动。由于高毛利的“佰草集”收入增幅达到77%,使得化妆品毛利率同比提高1.74 个百分点,拉动公司总体毛利率由2007 年的45.7%上升至08 年的49.3%。 虽然有金融危机的影响,但是公司主要产品在2009年依然增长较快。2009年1季度,整体化妆品同比收入增长为28%,比2008年全年高3个百分点。“佰草集”在改换包装且无新品推出的情况下,依然同比增长47%。;前景分析;前景分析;前景分析;经营展望;业绩预测

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