宇邦新材-市场前景及投资研究报告-光伏焊带龙头，技术规模双重优势.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 宇邦新材(301266) 电力设备 发布时间：2023-11-14 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 光伏焊带龙头，打造技术规模双重优势 报告摘要： [Table_Market] 2023/11/14 股票数据 [Table_Summary] 光伏涂锡焊带龙头，深耕细分领域二十余年。公司二十余年来高度重视 6 个月目标价（元） 技术研发，截至23H1 公司拥有授权专利 78 项，其中发明专利 16 项， 收盘价（元） 49.10 在细分行业内遥遥领先。公司目前已成为国内光伏涂锡焊带最主要的供 12 个月股价区间（元） 43.73~89.47 应商之一，主要产品为互连焊带及汇流焊带。受益MBB 焊带市场需求 总市值（百万元） 5,106.40 增长，公司MBB 焊带产销扩张，2019-2021 年营收占比分别为14.91%、总股本（百万股） 104 57.46%及54.74%，MBB 焊带成为公司最主要销售产品。2021 年以来公 A 股（百万股） 104 B 股/H 股（百万股） 0/0 司也在黑色焊带、叠瓦焊带等新型焊带方面加大产销力度，紧跟技术迭 日均成交量（百万股） 3 代趋势。受益于下游光伏行业需求旺盛，公司营收、归母净利润由2018 年的5.5 亿元、0.33 亿元增至2022 年的20.1 亿元、1.0 亿元。公司2022 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 年公司市占率为16.9%，居于行业第一。 宇邦新材 沪深300 光伏焊带企业盈利能力修复，产品随N 型电池片技术发展加速迭代。光 伏焊带作为组件环节重要辅材，对组件效率和功率表现具有重要影响。 40% 20% 2021-2022 年光伏焊带主要原材料铜、锡价格上涨导致焊带企业毛利率 0% 承压，随着 2023 年原材料价格回落企稳和龙头积极控费降本、业务升