资本结构对企业绩效的影响.docx

PAGE II PAGE 资本结构对企业绩效的影响 摘要 在逐渐进步和完备的我国资本主义市场里，人们不断加大对企业绩效的重视。相应的外国的学者越来越关注资本的构造和企业绩效的研究。在企业管理组织中重要的一点就是资本的构造，债券人、经营者与股东之间的行为和益处则是由资本结构凭借股权与债权一起影响的发挥和它的合理配置。同时她还凭借对企业管理制度的影响对企业的规划业绩有着较大影响。归根结底资本结构是怎样影响企业的业绩，同时它们和公司的业绩有着怎样的关系这些一向是全球学者探索的重点问题，到现在为止依然没有一个统一的论断。这篇文章在参照了全球探究成果的根基上，对于现在具有的首要问题和前进目标，就资本的结构和企业绩效的联系实行实证的探究，为了能够得到有效的结论。希望对以后的相关研究提供一些借鉴。 关键词：资本结构；绩效；相关性  目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK 摘要 I HYPERLINK 一、研究背景和意义 1 HYPERLINK （一）研究背景 1 HYPERLINK （二）研究意义 1 HYPERLINK 二、资本结构相关理论回顾 1 HYPERLINK （一）资本结构概述 1 HYPERLINK （二）企业经营绩效的内涵 2 HYPERLINK 三、我国制造业上市公司资本结构特点 3 HYPERLINK 四、我国上市制造业公司的资本结构对企业绩效的意义 4 HYPERLINK （一）对资本成本的影响 4 HYPERLINK （二）通过信号传递影响企业价值 5 HYPERLINK （三）通过对经营者的压力影响企业价值 5 HYPERLINK （四）通过治理结构影响企业价值 5 HYPERLINK 五、我国上市公司资本结构改善的方针 6 HYPERLINK （一）发挥财务杠杆效益 6 HYPERLINK （二）改善上市公司的债务融资结构 6 HYPERLINK （三）建立资本结构的动态优化机制 6 HYPERLINK （四）努力发展债券市场 7 HYPERLINK （五）进行制度创新以保证上市公司的质量 8 HYPERLINK 六、结论 9 HYPERLINK 参考文献 9 HYPERLINK 致谢 10 PAGE 7 一、研究背景和意义 （一）研究背景 许多的公司均存在着赔本乃至破产的问题，这则是由于美国次级债引发的金融危机，这对全球的经济进展均具有重大影响，同时让融资的难度加大。所以，在金融危机的情况中，怎样存活与前进是全部公司都必要想到的问题。而公司资本构造探究首要问题就是怎样减少融资费用，用较少的成本获得需求的资金满足公司规划的前进同时采用资本结构和经营绩效的关系，确定有用的资本结构，使得公司的经营绩效得到进步，，成为公司资本结构探究的一个首要问题。现在全球关于资本结构和公司绩效关系的探究，还有着较多的不一致看法；外国的具有权威的理论和我国企业得到的结论存在分歧。 （二）研究意义 一个有着较大理论意义及实践意义的探究点则是资本结构问题。资本结构既作用于公司的资本成本与公司总价值，同时用作用于公司的管理制度和经理的行为举止，这是由于它和公司的财务情况、税收以及代理费用直接存在影响，从而对公司的经营绩效具有较大的作用。所以，探究我们国家公司的资本结构和公司绩效的联系，既有着理论价值也有着重大的现实价值。 二、资本结构相关理论回顾 （一）资本结构概述 财务理论的重大探究的点之一就是资本结构，公司财务管理实行的紧要内容也是其，同时资本结构还是公司实行融资判断的重要根据。现在，对于资本结构的理解，学士界没有得出结论。 荆新（2001）觉得资本结构属于公司融资判断的重要I问题，代表公司每一个特点不一样的资本形成和其份额夫人关系，是公司资金的由来，就是融资方法的合成。 刘汉民（2001）觉得关于资本结构有着三个点的含意：（1）侠义资本结构认为债务资本活股权资本的每一个构成方面存在联系。不但含有负债筹资里的短期债务、长期债务之间的份额关系，还含有股权的构造（就是不一样特点的股份所占的份额）。（2）很普遍的资本结构含意则是指股权资本与债权资本之间的比例关系，一般是采用资产负债率表达。（3）资本结构在经济知识年代里的含意则是指物质资本和人力资本的份额关系，这是伴着知识经济的进步而得出的。这里所使用的是第二种资本结构的含意，就是股权资本与债权资本两者的份额关系，使用长期资产负债表率与总资产负债率来表达，和经营绩效的关系从筹资的方面来解析，从而得出最好的资本结构区域，提升我们国家公司的经营绩效。 公司的资本结构是根据公司的筹资方法而定，公司采用不一样的筹资方法就会形成不一样的资本结构。从实质上来看，公司的资本结构仅仅是