2024年全球宏观经济展望分析报告（上），变革与机遇.pdf

交银国际研究 宏观策略 2023 年 11月 30日 全球宏观 2024 年展望（上）：变革与机遇之 “变” 流动性、技术之变正向我们涌来，资产配置的重大结构性变化也将随之而来， 我们不能再以过去的视角审视各类资产。在大分化时代之下，我们需要打造新 兴宏观对冲策略，结合自下而上进行布局。此篇报告为展望上篇，侧重自上而 下，我们的展望下篇侧重自下而上的个股标的梳理 长期趋势变化（新思路）：  流动性之变 短期， 2024 年虽然不会立即降息，但也将不再加息，边际拐 点已然来临。中期，在新宏观局势下，未来的利率中枢将出现系统性上 移，需要适应流动性新常态。当流动性不再泛滥时，资本的选择性就会愈 发明显， “好钢用在刀刃上”与之对应的将是 “有限资本投资在核心优质资产 上” ，资产层面的分化将会加大  技术之变 ChatGP 为代表的 AI 技术横空出世，意味着全世界各行各业逐 步进入全新的技术纪元。一方面，它势必将带来各国、各行业生产力的爆 发性增长，另一方面，它所带来的技术外溢效应并不均衡，从微