(可编辑报告)2023年投资策略分析报告：核心资产.pptx

重回核心资产——2023年年度策略长江证券研究所策略研究小组 目 录大势研判：宏观超预期来自地产，指数看涨20%0102 风格判断：“以大为美”，先价值后均衡03 行业配置：核心资产，地产+出行运输链，安全链 01大势研判：宏观超预期来自地产，指数看涨20% 图：2022年大事件回顾资料：Wind，长江证券研究所 图：2022年市场风格变动回顾资料：Wind，长江证券研究所 图：海外机构对主要经济体2023年经济指标预测（%）资料：Wind，长江证券研究所 图：海外机构对主要经济体2023年经济指标预测（%）资料：Wind，长江证券研究所。注：预测时期为2022年11月30日 图：贝弗里奇曲线普遍漂移，劳动供给相对短缺，但总需求的大幅上移不容忽视资料：Wind，长江证券研究所 图：美国CPI的服务业分项或已见拐点图：生产和消费或将进入下行周期美国:制造业PMI-MA5美国:零售额:MA5:同比(右轴)656055504540359%7%5%3%1%-1%-3%-5%资料：Wind，长江证券研究所资料：Haver，Wind，长江证券研究所 图：联邦基金利率=核心CPI，是每一轮结束加息的必要条件，预计明年上半年结束加息图：当前个人、家庭、企业部分的资产状况比较健康，美国硬着陆概率较低资料：Wind，长江证券研究所 资料：Bloomberg，Wind，长江证券研究所 图：预期港股202