机械行业2024年投资策略分析报告：于踟蹰时看到希望，机会雨后春笋.pdfVIP

证券研究报告|行业策略报告

2023年12月05日

于踟蹰时看到希望，机会将如雨后春笋推荐（维持）

机械行业2024年度投资策略中游制造/机械

本篇报告回顾了机械行业2023年的行情，并提出2024年投资策略。当前机械行业规模

行业估值处于历史底部区间，全球和国内的工业库存周期同样处于历史经验性占比%

底部，明年或将迎来向上的补库行情。从细分赛道看，我们建议重点关注三条股票家数（只）4649.2

总市值（十亿元）3532.74.5

主线，①已经历过行业出清、表现出明确盈利拐点的行业，如仪器仪表、泵、流通市值（十亿元）2866.14.2

阀门等；②有望迎来左侧布局时点的周期赛道——工程机械；③产业趋势明确，

机会和催化颇多的成长赛道——人形机器人。维持对机械行业的投资评级为“推行业指数

荐”。%1m6m12m

绝对表现5.6-0.41.3

❑回顾2023年，机械行业处于磨底阶段，但不乏亮点。过去一年，机械行业相对表现8.18.111.9

(%)机械沪深300

跑赢沪深300指数5.9个百分点，在所有申万一级行业中排名11位，但并10

非单边上涨，走势表现出明显的磨底特征。细分板块中，机床、机器人、5

叉车表现最为亮眼；个股上则呈现出明显的主题投资特征，股票涨跌幅整0

体与公司盈利增速、以及估值高低没有相关性。-5

-10

❑展望2024年，我们认为现在是配置机械行业的较好时间点。估值层面，机-15

Dec/22Mar/23Jul/23Nov/23

械板块目前估值处于底部区间，参考历史表现，未来一年配置机械行业获

资料：公司数据、

得正收益的概率较高；基本面层面，我们认为目前全球和国内的工业库存

都处在历史经验性底部，明年有望迎来共振式的补库存行情。虽然补库存相关报告

带来的制造业景气度向上的节奏会受到全球政治经济政策和事件的影响，

1、《国茂股份拟收购摩多利传动，

但向好的趋势是确定的。挖机10月仍筑底承压——“设备与

经济”系列周观点）》

❑细分赛道配置策略：在市场集中度的变化中寻找拐点企业。经历过去几年2023-11-13

的经济周期，不同细分行业的集中度变化差别明显：