公司理财精要第十版课件.pptx

;关键概念与技能;章节概要;流动性指的是资产被转化为现金的容易程度和速度，并且不会有太大的价值损失。流动性太高意味着资产的回报不会太高。;翻翻译译版版P17图图2-1

资资产产：：左左边边

资产被划分为流动资产和固定资产两类。固定资产是指使用寿命相对较长的资产。固定资产可以是像货车、电脑这样的有形资产，也可以是像商标、专利这样的无形资产。流动资产的寿命小于1年。这意味着流动资产将在12个月内转化为现金。例如，存货通常在1年内被购置进来并销售出去，因此被划分为流动资产。很明显，现金本身就是流动资产。应收账款（顾客欠企业的钱）也是流动资产。

负负债债和和所所有有者者权权益益：：右右边边

资产负债表右边首先列示的是企业的负债。它们分为流动负债和长期负债。流动负债和流动资产一样，其寿命小于1年（意味着必须在1年内偿付），并列示在长期负债之前。应付账款（企业欠供应商的钱）是流动负债的一个例子。

期限超过1个会计年度的负债划分为长期负债。企业将在5年内偿还的贷款就属于这样的长期负债。公司通过多种渠道借入长期负债。我们将债券和债券持有人分别归类为长期债务和长期债权人。

最后，根据定义，资产价值总额（流动资产和固定资产）和负债价值总额（流动负债和长期负债）之差就是股东权益，也叫普通权益或所有者权益。资产负债表试图反映当公司卖掉所有资产并且用这个资金去偿还它的债务时，所有剩余的价值将属于股东这样的事实。因此，资产负债表之所以平衡就是因为左边的数值和右边相等。也就是说，资产价值等于负债和股东权益之和;流动性（以流动比例衡量）并非越高越好，要考虑资金使用的机会成本。;翻译版P18 表2-1;市场价值与账面价值;翻译版P20克林根公司资产负债表市场价值与账面价值;配比原则会造成非现金的抵扣，如折旧。这解释了为何净利润并不等于净现金流入。;翻译版P21表2-2翻译版;因为有关税的规定一直在变，因此学生此处学到的知识可能需要随时更新。

点击图标可连接至IRS（美国税务部门）网站。;应缴纳的税:

.15(50,000)+.25(75,000–50,000)+.34(100,000–75,000)+.39(335,000–100,000)+.34(4,000,000–335,000)=$1,360,000

平均税率:1,360,000/4,000,000=.34或34%边际税率在此例中也是34%，但不是永远都等于平均税率。;现金流的概念;第一个等式体现了来自公司的现金流是如何在提供资金的投资者之间分配的。

第二个等式体现了公司从其资产中收到的各种现金流。;点击(B/S和I/S)可链接至该例的资产负债表和利润表数据。

经营现金流=694+65–212=547净资本支出=1709–1644+65=130

净营运资本期末余额=1403–389=1014净营运资本期初余额=1112–428=684净营运资本变动额=1014–684=330;点击(B/S和I/S)可链接至该例的资产负债表和利润表数据。

净新增借款=长期负债期末余额–长期负债期初余额=454–408=46流向债权人的现金流=70–46=24

净新募集权益=640–600=40

流向股东的现金流=103–40=63;翻译版P27表2-6

后续章节中讲到资本预算时会提到现金流，可回顾此处。;例：资产负债表和利润表信息;例：现金流量;小测验;职业道德问题;经营现金流=$2,000+$400–$300=$2,100

净资本支出=$3,400–$3,100+$400=$700

净营运资本=($4,400–$1,500)–($3,500–$1,200)=$600

来来自自资资产产的的现现金金流流量量=$2,100–$700-$600=$800

流向债权人的现金流=$350–($4,000–$3,950)=$300流向股东的现金流=$500

来来自自资资产产的的现现金金流流量量=$300+$500=$800