07-金融经济学第七讲.pptxVIP

第七讲一般经济均衡与资产定价

第1页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第1页。

第六讲要点VonNeumann-Morgenstein期望效用函数用一个数字指标来刻画人们在不确定环境下的决策。它由一个抽象公理体系来确定，完全脱离现实。但它是一种“经济学表达理论的方式”。用“递增凹函数”当期望效用函数至今仍是研究主流。由此导出Arrow-Pratt风险厌恶度量、随机占优等常用概念。联系具体经济环境中的人的心理和行为，期望效用函数肯定常有偏差。但一般来说，任何抽象架构都会有局限。“框架效应”永远难免。2《金融经济学》第七讲第2页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第2页。

3《金融经济学》第七讲第3页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第3页。

一般经济均衡理论的意义在经济学上，它是惟一的对经济整体提出的理论。在方法论上，它是“静态均衡”的彻底的公理化陈述。作为一种抽象架构，它同样有其种种局限。4《金融经济学》第七讲第4页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第4页。

歌德

(JohannWolfgangvonGoethe,1749-1832)没有方法的内容终结于感性的迷茫没有内容的方法无非是诡辩的荒唐没有形式的素材是事实僵死的躯壳没有素材的形式是蜘蛛空结的破网－颜色论(1810)Contentwithoutmethodendsinsentimentalchaos;

Methodwithoutcontentinsophistry;

Materialwithoutformisadead-weightoffact;?

Formwithoutmaterialisaspinningofcobwebs.(JohannWolfgangvonGoethe,TheoryofColor,1810)5《金融经济学》第七讲第5页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第5页。

帕累托(VilfretoPareto,1848-1923)我们研究的基本主题是经济均衡。我们将立即看到，这个均衡是由人们的品味与满足品味的障碍之间的对立所造成的。于是，我们的研究包括三个不同的部分：1。品味的研究；2。障碍的研究；3。这两种要素的组合达到均衡的途径的研究。—《政治经济学指南》(1906)Theprincipalsubjectofourstudyiseconomicequilibrium.Weshallseeshortlythatthisequilibriumresultsfromtheoppositionbetweenmenstastesandtheobstaclestosatisfyingthem.Ourstudyincludes,then,threedistinctparts:1°thestudyoftastes;2°thestudyofobstacles;3°thestudyofthewayinwhichthesetwoelementscombinetoreachequilibrium.“(VilfredoPareto,ManualofPoliticalEconomy,1906:p.106)6《金融经济学》第七讲第6页，共59页。07-金融经济学第七讲全文共59页，当前为第6页。

熊彼德(JosephSchumpeter,1883-1950)Walrasisinmyopinionthegreatestofalleconomists.Hissystemofeconomicequilibrium,uniting,asitdoes,thequalityofarevolutionarycreativenesswiththequalityofclassicsynthesis,istheonlyworkbyaneconomistthatwillstandcomparisonwiththeachievementsoftheoreticalphysics.Comparedwithit,mostofthetheoreticalwritingsofthatperiod-