45_10hjt管理经济学-长期投资决策.pptxVIP

目录;投资的概念;投资决策的过程;目录;货币的时间价值;单笔款项的现值;现值系数表;不均匀现金流系列的总现值

在一个现金流系列中，每年的现金流量并不相同，而且是不规则的，这种现金系列称之为不均匀现金流系列;例例题题;1;目录;估计现金流量;净现金投资量;净现金效益量;例题

某公司购新机器替换旧机器。新机器13000元，运费500元，安装费1500元，寿命3年，每年折旧（13000+500+1500）÷3=5000元。旧机器账面价值为6000元

，3年每年折旧2000元。替换后，三年销售收入和经营费用如下（税50%）;方案的残余价值;例例题题;目录;资金成本;债务成本的估计;权益资本成本的估计;资本资产定价模型

km是普通股股票的平均回报率，kf是无风险的政府债券的利率

?为股票之间的相对风险，为该股票回报的变动性与所有（平均）股票回报的变动性的比率

?=1，该股票回报与所有股票的平均回报同步变化；2为高风险，为平均的2倍

权益资本的成本

ke=kf+(km-kf)?

假如无风险利率（kf）为8%，普通股的平均回报为11%，某企业的β值为1.0

（即企业的风险与市场平均风险相同），它的权益资本成本就等于：ke=0.08+1.0×（0.11-0.08）=11%

如果该企业的β值为2.0，它的资本成本就会高得多，即：

ke=0.08+2.0×（0.11-0.08）=1