(可编辑报告)北京证券交易所分析报告：行业、个股.pptx

北交所简览：交易所、行业及个股国信证券海外及北交所组2023年1月12日

北交所全览-核心观点?交易所对比：流动性和估值水平?对比国内交易所的流动性，北交所的换手率结构是类似的，只是在两个方面有待改善，（1）上市公司市值较低，（2）低换手率的公司较多。?流动性最终影响了企业的估值水平，从全年的样本数据来看，北交所PEG（0.6）双创PEG(0.8）主板PEG（1.4）。?行业市值结构对比：结构不同?对比国内交易所，北交所、和创业板在行业结构上是类似的，只是跟主板的结构差异较大，因为主板有市值占比较大的金融板块和食品饮料等传统行业。?北交所行业分析：主要行业的个股情况?北交所的部分上市公司在业务质量上有一定改善空间：（1）部门企业聚焦的业务规模一般，成长性有待提升；（2）进口替代主题下，部分行业技术门槛变低，竞争格局变差，估值水平偏低；（3）产能扩张主题下，部分行业成长性不显著，竞争格局也未有改善迹象，且如果企业在短期内只是小规模扩张一次，则往往无法大幅提升其投资价值。?推荐名单：指标层面和业务层面?正视指标层面：PE显著低于利润增速的，可能有一定的机会，但是此处存在矛盾点，PE低的企业，其业务的投资价值可能偏低。单纯从估值指标层面出发去选择成长股，可能不是一个好策略。合适的策略可能是优先考虑业务的成长性，其次才是估值水平。?推荐业务层面：从个股的估值水平来看，P