市场情绪和股票异常回报.docxVIP

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2023-12-18 发布于湖南
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市场情绪和股票异常回报.docx

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MarketSentimentandStockAbnormalReturn

摘要

在Fama-French三因子模型中，存在无法解释的异常收益，同时，随着行为金融研究的深入，市场情绪得到了越来越多的关注。本文选取2009-2018年上证A股的月度数据，建立了一个类似Fama-French三因子模型中的变量的一个新的市场情绪指数PMN，然后将该指数加入Fama-French三因子模型，得到一个四因子模型，在分别回归之后并对结果中的常数项，即异常收益值进行比较。我发现在考虑市场情绪PMN指数时，四因子模型的确能解释更多的市场收益，因为常数项比原模型的常数项要小,说明新模