汽车行业2024年市场前景及投资研究报告：智能化全球化加速，行业格局向好.pdfVIP

2023年12月18日行业深度分析

汽车

证券研究报告

2024年整车策略：智能化全球化加速变革，行业格局向好

2023年复盘：内销、出海均表现优异。2023年乘用车销量整体表现超投资评级领先大市-A

预期，淡季不淡。前十月累计批发/零售销量分别为2026/1657万辆，同

比+8.9%/+5.5%，其中：1)新能源乘用车增长稳健，前十月批发/零售销量维持评级

分别为680/561万辆，新能源渗透率分别提升至33.6%/33.8%；2)出口表

现亮眼，前十月乘用车累计出口307万辆，同比+65.6%，主要系自主品牌首选股票目标价（元）评级

002594比亚迪360买入-A

乘用车产品竞争力提升以及地缘政治冲突下竞争格局优化，俄罗斯、墨西601633长城汽车45.4买入-A

哥、英国等市场销量表现较优，上汽、奇瑞、吉利、长城等车企贡献大。

展望2024年，乘用车智能化、电动化、全球化将步入快车道。我们预行业表现

计2024年乘用车总销量有望达到2700万辆、新能源渗透率有望达到汽车沪深300

44%。（1）智能化：智能驾驶方面，开启无图落地元年，主流厂商基本落36%

地高速辅助驾驶功能，头部车企开启无图城市高阶辅助驾驶开城竞赛；智26%

能座舱方面，进入多模交互、多屏融合、主动交互的新阶段。（2）电动16%

化：混动技术迭代（比亚迪DMO、长城Hi4等）实现性能大幅提升，PHEV6%

依然有较大增长空间；800V高压快充普及缓解补能焦虑，EV渗透率有望-4%

持续攀升；（3）全球化：自主品牌乘用车出口将延续优异表现，在欧洲等-14%

2022-122023-042023-082023-12

发达国家市场实现突破，在南美、东南亚等发展中国家市场实现市占率提资料：Wind资讯

升，预计2024年乘用车出口总量有望达475万辆、同比增长20%。升幅%1M3M12M

行业进一步高端化、专业化，竞争格局有望向好。2024年，从行业结相对收益1.411.715.0

绝对收益-6.01.8-0.5

构看，预计会进一步高端化：我们预测20-30万、30-40万、40万以上价

格带新能源车销量将分别增长58%、47%、111%；新能源越野预计会实现

0-1的突破，我们预测2023/2024年新能源越野销量分别有望达8.6/46.9

万辆。从行业格局看，由于2024年的新车型数量会少于2023年，总体竞

争会趋于宽松，但部分价格带竞争激烈。其中20-30万元价格带新能源渗

透率已达到较高水平，且供给密集推出，将成为竞争最激烈的价格带；

10-20万元价格带市场空间大、渗透率偏低、新车型数量少于2023年；40

万元以上价格带新能源渗透率低，2023M1-M10仅有18.6%，随着高端新能

源车的加速上市，有望冲击合资份额，提升新能源渗透率。因此我们预计

2024年行业格局有望进一步优化，一线龙头车企有望逐步浮现。

2023年整车企业盈利能力显著提升，2024年有望延续这一趋势。我们