CFA特许金融分析师-CFA一级-05-Equity.docxVIP

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2023-12-21 发布于陕西
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CFA特许金融分析师-CFA一级-05-Equity.docx

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CFA特许金融分析师-CFA一级-05-Equity

[单选题]1.Enterprisevalueismostoftendeterminedasmarketcapitalizationofc（江南博哥）ommonequityandpreferredstockminusthevalueofcashequivalentsplusthe:

A.bookvalueofdebt.

B.marketvalueofdebt.

C.marketvalueoflong-termdebt.

正确答案：B

参考解析：英文Biscorrect.Themarketvalueofdebtmustbecalculatedandtakenoutoftheenterprisevalue.Enterprisevalue,sometimesknownasthecostofatakeover,isthecostofthepurchaseofthecompany,whichwouldincludetheassumptionofthecompany’sdebtsatmarketvalue.中文B是正确的。债务的市场价值必须从企业价值中扣除。企业价值，有时被称为收购成本，是指购买公司的成本，包括以市场价值承担公司债务。

[单选题]2.Aninvestorexpectstopurchasesharesofcommonstocktodayandsellthemaftertwoyears.Theinvestorhasestimateddividendsforthenexttwoyears,D1andD2,andthesellingpriceofthestocktwoyearsfromnow,P2.Accordingtothedividenddiscountmodel,theintrinsicvalueofthestocktodayisthepresentvalueof:

A.nextyear’sdividend,D1.

B.futureexpecteddividends,D1andD2.

C.futureexpecteddividendsandprice—D1,D2andP2.

正确答案：C

参考解析：英文Ciscorrect.Accordingtothedividenddiscountmodel,theintrinsicvalueofastocktodayisthepresentvalueofallfuturedividends.Inthiscase,theintrinsicvalueisthepresentvalueofD1,D2,andP2.NotethatP2isthepresentvalueatPeriod2ofallfuturedividendsfromPeriod3toinfinity.中文C是正确的。根据股利贴现模型，股票的内在价值是所有未来股利的现值。在这种情况下，内在值是D1、D2和P2的现值。请注意，P2是从第3期到无限期的所有未来股息在第2期的现值。

[单选题]3.TheprimarydifferencebetweenP/EmultiplesbasedoncomparablesandP/Emultiplesbasedonfundamentalsisthatfundamentals-basedP/Estakeintoaccount:

A.futureexpectations.

B.thelawofoneprice.

C.historicalinformation.

正确答案：A

参考解析：英文Aiscorrect.Multiplesbasedoncomparablesaregroundedinthelawofonepriceandtakeintoaccounthistoricalmultiplevalues.Incontrast,P/EmultiplesbasedonfundamentalscanbebasedontheGordongrowthmodel,whichtakesintoaccoun