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证券研究报告|公司深度研究报告

2023年12月19日

[Table_Title]

消费电子复苏在即，横纵向拓展增长可期

[Table_Title2]评级及分析师信息

珠海冠宇（688772）

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]评级：增持

报告摘要

上次评级：首次覆盖

►深耕消费电池多年，持续研发投入最新收盘价：20.68

公司是全球消费类聚合物软包锂离子电池主要供应商之一，目

前产品包括消费类电池、动力类电池和储能类电池。2023年股票代码：688772

Q1-Q3，公司实现营收85.40亿元，同比上升2.43%。受美元兑52周最高价/最低价：23.55/16.08

人民币汇率上升、原材料市场价格下降等影响，公司2023年

总市值(亿)232.00

Q3归母净利润达1.49亿元，同比上升约565%。2023年Q1-自由流通市值(亿)121.95

Q3，公司实现毛利率24.75%，同比提升6.61pct。净利率方自由流通股数(百万)589.69

面，公司2023年Q1-Q3净利率达2.27%，同比提升1.25pct。

►消费电子业务横纵向扩张，竞争力凸显打开市场空间[Table_Pic]

目前，全球智能手机和PC市场已呈现缓慢复苏迹象。手机方

面，公司智能手机锂电池市占率多年稳居全球前五；公司与华

为、荣耀、小米、OPPO等厂商开展深度合作，并在2023年上

半年首次实现苹果手机电池产品的量产。笔电方面，公司笔记

本电脑及平板电脑锂电池的市占率连续多年位居全球前二并持

续提升；公司不断扩大在惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁等厂

商的份额，在苹果笔电的份额也保持稳步提升。

公司消费类产品已横向拓展至无人机和可穿戴设备等领域，客

户包括大疆、BOSE、Meta、Google等，新兴电子领域的不断

拓展有望为公司持续发展带来机遇。纵向拓展方面，公司消费分析师：杨睿[Table_Author]

邮箱：yangrui2@

类PACK业务持续提升，2023年上半年公司消费类电芯PACK

SACNO：S1120520050003

自供比例近32%，同比上升4.55pct。随着未来PACK自供比联系电话：010-59775338

例稳步提升，公司产品单价有望持续增长，推动营收空间不断

增加。此外，公司积极布局叠片电池技术，与下游头部终端厂分析师：李唯嘉

商合作紧密，有望在未来为公司增长提供动能。