电商行业市场前景及投资研究报告：跨境电商红利,轻工出海机遇.pdf

证券研究报告

跨境电商红利下的轻工出海机遇

行业评级：看好

2023年12月26日

摘要

1、跨境电商乘风起

•发展趋势：目前，全球各地主流电商平台基本成型，Temu、SHEIN、TikTok等新兴电商平台的兴起，对Amazon，eBay等传

统电商平台形成一定冲击。长期看，全球电商渗透率持续提升。

•品类趋势：轻工是中国跨境电商卖家优势品类，也是亚马逊等主流跨境电商平台以及Temu等新兴跨境电商平台销售额靠前

的重要品类。

2、中国制造出海时95%

•发展趋势：1）中国卖家全球市占率提升，长期成长空间大；2）目前，中国跨境电商已经历了从外贸——B2B——B2C总共

3个发展阶段，当前B2C发展出现B2C卖家品牌化以及工厂直供自主品牌崛起两大分化。

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•竞争力判断：1）成本是突破口：B2C卖家与代工厂直供都背靠中国供应链优势，两个模式对比看，B2C卖家毛利率和销售

研发费用投入都更高，代工厂直供研发费用率更高，两者净利率未能拉开明显差距，建议重点关注近期海运费用波动。2）

自主品牌建立是长期要义：产品及成本优势只是突破口，渠道、品牌、营销也是决定其跨境出海天花板的必不可少的要素。

3、投资建议

我们看好跨境电商赛道快速增长，看好中国卖家全球市占率持续提升，建议重点关注致欧科技、吉宏股份等B2C卖家龙头，以

及乐歌股份、梦百合、恒林股份、永艺股份等代工厂直供品牌崛起。

4、风险提示

自主品牌拓展低于预期；海外跨境平台合作风险；海外贸易政策波动风险；竞争加剧等

2

01跨境电商乘风起

跨境电商平台发展趋势

跨境电商平台上的品类机会

02中国制造出海时

中国制造出海发展趋势

目录中国制造出海竞争力框架

CONTENTS03投资建议

04风险提示

3

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01跨境电商乘跨境电商平台发展趋势

Partone风起跨境电商平台上的品类机会

4

01发展现状：全球各地主流电商平台基本成型

全球各地主流电商平台成型：Amazon为全球最大的跨境电商平台，覆盖美国、欧洲、亚洲及中东；东南亚以Shopee，Lazada为

主；拉美以Mecado为主。“中国电商出海四小龙”Temu、TikTokShop、Aliexpress与SHEIN也在加快全球扩张。

表：全球跨境电商平台概要