申能股份-市场前景及投资研究报告-区域火电龙头，经营稳健，综合业务，增强业绩韧性.pdf

证券研究报告·A股公司深度电力Ⅱ

区域火电龙头经营稳健，综申能股份(600642.SH)

合业务增强业绩韧性

核心观点

公司立足于上海市及长三角地区，主要从事电力及油气业务，维持买入

并拥有多元投资业务。公司传统主业为火力发电，2023年以

来，随着动力煤供需趋向宽松，能源保供政策接续出台，市场

燃煤价格持续下行，公司煤电业务盈利持续修复。近期，容量

发布日期：2023年12月26日

电价政策出台，叠加燃煤成本的改善，我们预期公司煤电业绩

经营盈利能力及稳定性有望进一步提升。目前，公司积极发力当前股价：6.26元

绿电业务，新能源在手储备充足，新能源装机有望快速提升贡目标价格6个月：8.3元

献业绩增量。公司油气管输业务具有地方垄断性优势，有望持

续增厚业绩；公司参股资产多元，其中核电、抽蓄等有望带来

稳定投资收益，煤化工、金融资产等也具备一定