美丽田园医疗健康-市场前景及投资研究报告：美美与共，生美+医美领军者.pdf

证券研究报告|公司深度|美容护理

美丽田园医疗健康(02373)报告日期：2023年12月27日

美美与共，生美+医美行业领军者

——美丽田园医疗健康首次覆盖报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑行业：从“各美其美”走向“美美与共”。传统生活美容向“生美+医美+其他美

业”的一体化布局迈进。

当前国内传统生美市场已进入发展成熟期，未来保持个位数增速。据沙利文，

21年传统生美市场规模达4032亿元，预计21-30年CAGR5.3%。近年轻医美异

军突起，低渗透高成长，长坡厚雪。据沙利文，21年中国轻医美市场规模977

亿元，预计21-30年CAGR17.5%。

在行业分散竞争、更强功效的医美快速崛起、以及获客竞争愈加激烈的背景

下，龙头生美公司加码行业整合，进行“生美+医美”的美业一体化布局为大势

所趋。生美和轻医美在消费门槛、消费频次、发展阶段等均存差异，过