原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2023年12月16日
内容目录
生产：制造业复合增速有所回落3
地产：政策加码，行业景气度仍在低位5
投资：基建投资持续回落，制造业投资小幅企稳6
消费：耐用品消费回落7
就业：周平均就业时间延长8
货币：央行超量续作MLF，短期内降准概率或下降9
市场展望：短期曲线平坦持续，中期等待政策变化9
风险提示9
图表目录
图表1：生产、社零、固投季调环比小幅改善3
图表2：服务业生产指数持续改善3
图表3：出口交货值和出口增速4
图表4：制造业工业增加值复合增速有所回落4
图表5：地产销售和新开工小幅改善6
图表6：房地产施工和投资仍在低位6
图表7：地产投资仍拖累固定资产投资7
图表8：限额以上耐用品消费回落7
图表9：百度搜索指数反应的就业市场情况8
图表10：就业人员平均工作时间和31大中城市调查失业率8
P.2请仔细阅读本报告末页声明
2023年12月16日
低基数效应，经济数据同比多有改善，环比出现分化。11月经济的主要特点是生产韧性
较大、消费弱，固定资产投资小幅改善，地产持续在低位。环比看，环比来看，生产、
社零、固投本月季调环比分别为0.87%、-0.06%、0.26%，均值为0.36%，较上月出现
小幅回升。
图表1：生产、社零、固投季调环比小幅改善图表2：服务业生产指数持续改善
当月同比，%
40服务业生产指数工业增加值
中国:GDP:季调:环比生产、社零、固投季调环比均值
20
%30
15
20
10
10
5
00
-5-10
-10
-20
2021-052021-112022-052022-112023-052023-11
2019-112020-112021-112022-112023-11
资料来源：Wind，国家统计局，国盛证券研究所资料来源：Wind，国家统计局，国盛证券研究所
生产：制造业复合增速有所回落
11月，工业增加值同比增长6.6%，10月同比增长4.6%，季调环比来看，11月环比
增长0.87%，而10月环比增长0.39%。
三大产业看，制造业产出偏弱。采矿业、制造业、公用事业行业本月同比增长3.9%、
6.7%、9.9
文档评论（0）