《金融建模基础》课件第8章-运用 python 分析股票.pptxVIP

运用Python分析股票;;股票（stock）是股份公司为筹集资金而发行给各股东作为持股凭证并借此取得股息和

红利的一种有价证券。1606年9月9日荷兰东印度公司（DutchEastIndiaCompany）发行

了人类历史上第一张股票，此后股票逐步发展成为重要的投资工具和金融产品，并且日益

走进普通民众的生活。2021年1月，美国纽约证券交易所的上市公司游戏驿站（GME）

从默默无闻到人尽皆知，原因是公司股价从月初的17.25美元/股飙升到月末的347.51美元/

股，涨幅达20倍。在随后的2月的最初4个交易日，股价却跌至53.5美元/股，大跌84.6%，

这一股价走势将股票的风险演绎得淋漓尽致。在现代金融学中，对股票投资的分析也是一

个极其重要的研究领域。;1990年上海证券交易所和深圳证券交易所开业标志着具有中国特色的股票市场正式诞生。本节将概览性介绍多层次股票市场的构成、不同层次股票市场的上市标准以及目前反映股票市场走势的常用股票指数。;;;;;;;;股票内在价值（intrinsicvalue）是指股票本身应该具有的价值，这不同于股票的市场价格（marketprice）。由于股票是一种金融资产，因此股票的内在价值可以通过收入资本化法（capitalizationofincomemethod）进行计算，也就是以对股票存续期内的未来预期现金流进行贴现的方式计算股票的内在价值。

对于股票而言，未来预期现金流就是股票发行人向投资者发放的股息（dividend），也称股利或红利。因此，计算股票内在价值最基本也是最常用的方法就是股息贴现模型（DividendDiscountModel，DDM）。;;;;;;;;当观察股票价格（简称“股价”）的行情走势就会发现，在交易时段内，股价几、乎每时每刻都在发生着变化。股价到底遵循着怎样的一种变化规律，这是萦绕在无数投资者心中的一个难解之谜，也是现代金融领域最富争议的话题之一。本章将尝试从随机过程的视角刻画股价的动态变化。

如果一个变量的值以某种不确定的形式随时间变化，就称该变量服从某种随机过程（stochasticprocess）。因此，随机过程就是对一连串随机事件动态关系的定量描述。众多投资者都热衷于对股价的预测，希望实现财富效应的最大化。但是由于股价受许多随机因素的影响，它本身具有随机性，因此股价服从一个随机过程，对股价短期预测的努力往往是一种徒劳。类似地，森林中某种动物的数量、百货公司每天的顾客数等，都随时间变化而形成随机过程。在严格意义上，现实中的大多数过程都具有不同程度的随机性。

随机过程可以分为离散时间（discretetime）和连续时间（continuoustime）两类。一个离散时间随机过程是指变量值只能在某些确定的时刻上变化，一个连续时间随机过程是指变量值可以在任何时刻上变化。随机过程也可以划分为连续变量（continuousvariable）和离散变量（discretevariable）两类。在连续变量随机过程中，变量可以取某一范围内的任何值；在离散变量随机过程中，变量只能取某些离散值。对于股价而言，根据量化建模的不同需要，分析师会将股价归入连续时间、连续变量的随机过程，或者归入离散时间、离散变量的随机过程，并且还需要从马尔可夫过程与有效市场假说讲起。;;;维纳过程（Wienerprocess）由美国数学家、控制论创始人诺伯特·维纳（NorbertWiener）提出。维纳过程是期望值（均值）为0、方差为1的特殊马尔可夫过程。维纳过程曾在物理学中用来描述一个粒子受到大量小分子碰撞后所产生的运动，该现象最早是由苏格兰植物学家罗伯特·布朗（RobertBrown）在观察花粉以及其他悬浮微小颗粒在水中不停地做不规则的曲线运动时发现的，这种运动也被命名为布朗运动（Brownianmotion）。下面就采用正规的数学表达方式描述维纳过程。;?;;;在现实的投资活动中，无论是个人投资者还是机构投资者，往往通过配置若干只股票而构建一个投资组合（portfolio）的方式开展投资。在现代金融学中，投资组合理论占据极其重要的地位，该理论的开山鼻祖是哈里·马科维茨（HarryMarkowitz），并于20世纪50年代最早提出。时至今日，在涉及投资组合的研究与实践中依然广泛运用该理论。本节就结合投资组合理论，探讨如何运用Python构建最优的股票投资组合。;;;;;;;资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）是由美国经济学家威廉·夏普（WilliamSharpe）于20世纪60年代基于马科维茨的投资组合理论率先提出的，后来经过约翰·林特