异质信念还是风险变量？分析师分歧与股票截面收益研究的开题报告.docxVIP

异质信念还是风险变量？分析师分歧与股票截面收益研究的开题报告

1.研究背景与研究意义

股票市场是充满信息不对称的市场，个人投资者或机构投资者往往有不同的投资信念或风险偏好，因此产生了分析师分歧的现象。分析师分歧是指分析师在对同一只股票进行分析时，由于其所持有的信念和数据来源不同，其对股票的财务面和市场前景可能存在不同意见。因此，分析师分歧的程度可能会影响股票市场的价格发现能力和股票的截面收益。

对于投资者和市场参与者来说，研究分析师分歧程度的影响可以帮助他们更好地理解股票市场的价格形成机制以及市场的有效性。同时，选择与自身投资观点相符合的分析师研报也可以提高投资决策的质量。因此，分析师分歧程度研究对于参与股票市场的各方来说具有重要的实践意义。

2.研究问题

基于以上背景和目的，本文主要探究以下两个问题:

（1）分析师分歧程度是否对股票的截面收益存在显著影响？

（2）在分析师分歧对股票截面收益存在显著影响的情况下，异质信念和风险变量哪一种更能解释其影响？

3.研究内容和方法

本文通过搜集包含股票价格、分析师预测数据以及公司财务数据的数据集，使用截面回归模型、回归系数稳健性检验等方法，探究分析师分歧程度对股票的截面收益的影响。同时，将异质信念变量和风险变量分别加入回归模型中，探究其对于分析师分歧程度与股票截面收益之间关系的解释能力，从而比较两者的重要性。

4.研究贡献与不足

本文的研究贡献在于对分析师分歧程度与股票截面收益之间关系的研究，增强了我们对股票市场价格形成机制和市场有效性的认识。但本文也存在一些不足之处，比如样本选择和数据质量等问题都可能对研究结论产生一定的影响，需要进一步加以解决。